“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳工(gōng)部数据显示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来(lái)最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国(guó)国债(zhài)价格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率日内升(shēng)幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约(yuē)定价显示，投资(zī)者(zhě)预期的美联储7月加息几(jǐ)率(lǜ)增加，预计未来(lái)两(liǎng)次会议(yì)期(qī)间将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼(qióng)斯工业(yè)平均指(zhǐ)数涨超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍(bào)威(wēi)尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季(jì)报公布次(cì)日以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月低(dī)谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌(diē)，市场焦点转(zhuǎn)向本周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在(zài)美元和(hé)美(měi)债收益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就(jiù)业(yè)人数而言，美国劳(láo)动力市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好(hǎo)于(yú)市场预期的19万人(rén)，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至今(jīn)平均每月(yuè)新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业(yè)主要集(jí)中在教育与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私人服(fú)务行业(yè)整体表现好于4月(yuè)，生(shēng)产部门就业稳(wěn)定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房地产市场的(de)反弹一(yī)致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中(zhōng)非耐用品生(shēng)产连续三个月(yuè)就业人数(shù)减(jiǎn)少，与制造(zào)业目前持续收缩的(de)状态(tài)吻(wěn)合。同(tóng)时她(tā)指出(chū)，5月非农就业报告也显示出(chū)就(jiù)业市场边际降温(wēn)的(de)更多迹象，5月失业人数(shù)增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预(yù)计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以来的最低(dī)水平(píng)，在失业率回升至(zhì)4％之前，预(yù)计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对通胀(zhàng)的(de)助推(tuī)作用(yòng)缓(huǎn)解(jiě)后(hòu)，核心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加(jiā)息的(de)必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储(chǔ)6月利率会议“按(àn)兵(bīng)不(bù)动(dòng)”是大概(gài)率事(shì)件，还需要关注后(hòu)续公布的5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市场状态(tài)可(kě)以(yǐ)支(zhī)撑(chēng)在通胀压力(lì)较(jiào)大时继续加息。美联储利率会议落地前，市(shì)场步入(rù)振荡(dàng)盘整状态(tài)，预(yù)计美元指数在(zài)105附近(jìn)偏(piān)强运行，随(suí)着美国政府债务上限问题落地，美债收益率风险偏向(xiàng)上行，预(yù)计国际金价(jià)在1950美元(yuán)/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的(de)部长级(jí)会(huì)议上(shàng)，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提振(zhèn)原(yuán)油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之(zhī)一是额外减产(chǎn)约(yuē)100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上决定进(jìn)一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚(xū)实实的(de)消息意(yì)味着更多的不确(què)定性，结果仍然不(bù)明(míng)朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争吵，美(měi)国(guó)、加拿(ná)大(dà)和(hé)巴西等(děng)国(guó)家还在蚕食该集团的市场份额(é)，这也(yě)让分析师们(men)左右为难(nán)。

　　随着(zhe)经济前(qián)景的恶(è)化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始(shǐ)自愿减(jiǎn)产，不过这些行(xíng)动都未能止住油价的(de)下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要进一(yī)步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价(jià)可(kě)能会在年(nián)底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会(huì)议之前做空原油(yóu)，交易(yì)员(yuán)永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取(qǔ)行动的可能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决(jué)定，以使市(shì)场更加(jiā)平(píng)衡。他似乎支持(chí)进(jìn)一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认为(wèi)，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各国石(shí)油部(bù)长(zhǎng)们决(jué)心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全(quán)球经济(jì)和金融(róng)稳定突(tū)然崩溃，导致原(yuán)油(yóu)价格(gé)在六个月内(nèi)从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基(jī)：俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)期间，乌克(kè)兰(lán)不会成为北(běi)约成员(yuán)！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统(tǒng)的(de)联合新闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行(xíng)期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说(shuō)，不(bù)是因(yīn)为不想，而是(shì)因为目前很难。乌(wū)克兰(lán)只是希(xī)望北(běi)约合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)听到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之(zhī)前需要更(gèng)多安全保(bǎo)障漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里，乌克兰需要把这些保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安(ān)全保证，有资(zī)格成为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社(shè)莫斯科(kē)5月31日报道，英(yīng)国(guó)《金融时报(bào)》援引知情人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各(gè)国(guó)领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供加入北(běi)约的路(lù)线图(tú)，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连(lián)斯(sī)基(jī)6月(yuè)1日在(zài)访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等(děng)待北(běi)约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北(běi)约一事，法国、德国等北约国(guó)家持反(fǎn)对意(yì)见(jiàn)。

　　德(dé)国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间(jiān)表示，德国不认为(wèi)北约(yuē)应(yīng)该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在(zài)内的(de)其他一(yī)些北约成员国(guó)也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约(yuē)成员国，而只(zhǐ)是(shì)希望为乌(wū)克兰(lán)提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观(guān)市场(chǎng)情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品(pǐn)市(shì)场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层(céng)面来看(kàn)，美国债务上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院(yuàn)通过债务上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免(miǎn)了可能出现(xiàn)的美国有史以来首次(cì)违约，使得市场避(bì)险情绪消退。同时在美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预期推动下，美元指(zhǐ)数(shù)回落至一(yī)周低点，对风险资产(chǎn)的(de)压制(zhì)减弱。

　　国内(nèi)方面，中国(guó)5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了(le)市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等(děng)待新一(yī)轮稳增(zēng)长政策(cè)的(de)出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价(jià)格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市(shì)场情绪回暖的(de)带动(dòng)下(xià)，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨(dūn)的整(zhěng)数(shù)关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主(zhǔ)力(lì)价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市场消息(xī)比(bǐ)较热闹(nào)，前有云(yún)南旱灾消(xiāo)息(xī)发(fā)酵，后有收(shōu)储(chǔ)传(chuán)闻，然而天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)期(qī)价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生(shēng)意社商品行(xíng)情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持(chí)偏(piān)弱振(zhèn)荡。综(zōng)合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消(xiāo)息提振有小幅上行(xíng)，但市(shì)场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市场氛围(wéi)再次(cì)提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全(quán)乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终(zhōng)未得到证实，市场影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前(qián)云南干(gàn)旱传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储为核心展开(kāi)的新一季交(jiāo)割(gē)品(pǐn)博弈仍然激(jī)烈。中(zhōng)信建投期(qī)货能化分(fēn)析师童(tóng)长征(zhēng)表(biǎo)示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息(xī)相(xiāng)关(guān)。他指(zhǐ)出，国储收储的政(zhèng)治、战略意义大(dà)于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是(shì)关(guān)系(xì)国计民生、国防(fáng)安全的重(zhòng)要战略物资(漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里zī)。毫(háo)无疑问(wèn)的是，对于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩(shèng)的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的(de)天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)的自(zì)给率不足(zú)20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变(biàn)的国际(jì)政治格局(jú)中(zhōng)，对天然(rán)橡胶的储备(bèi)其实是(shì)有很(hěn)高的(de)必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即(jí)期(qī)货交割(gē)品）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于整个(gè)天然橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量来说非常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年(nián)的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从(cóng)这个(gè)角(jiǎo)度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无(wú)影响。但是如果收储的对(duì)象是交割品的话，性质就不(bù)同了。因为目前全年国产全乳的最大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨(dūn)（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占到(dào)相当全年交割(gē)品(pǐn)产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比(bǐ)例(lì)。”在(zài)童长征看(kàn)来，如果国(guó)储轮(lún)储橡胶(jiāo)事(shì)件(jiàn)成立，根(gēn)据交割品(pǐn)的(de)供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价(jià)格有可能(néng)会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会(huì)即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭 基(jī)本面难言乐(lè)观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的改变，产区(qū)全(quán)面开割上量(liàng)，橡胶(jiāo)供应旺季到来(lái)，然而天胶下游需求(qiú)并(bìng)未有趋(qū)势性改善，胶价上涨动能(néng)驱动依(yī)旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中国云南天(tiān)然橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速恢复(fù)开割，预计6月中旬全面开(kāi)割，海南产(chǎn)区已(yǐ)经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区(qū)也全面(miàn)开割，目前主要产胶国产(chǎn)区(qū)逐渐进入雨季，物(wù)候条件(jiàn)已经(jīng)由差变好。但是由(yóu)于目前天然橡胶上(shàng)游原料价格(gé)相(xiāng)对(duì)偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工(gōng)积(jī)极(jí)性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究(jiū)员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端(duān)将(jiāng)逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐(jiàn)增加。目(mù)前云南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍(réng)在低位，本周以及(jí)下周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已(yǐ)大(dà)面积开割(gē)，原料(liào)数量逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。同时(shí)根据历史降(jiàng)雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量(liàng)虽然处于历史(shǐ)均值(zhí)以下的概率较高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行情上涨的主要(yào)因(yīn)素。

　　从需(xū)求(qiú)端(duān)来看，东证衍生(shēng)品研究院能化高级(jí)分析师(shī)曹璐表示，目前轮(lún)胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对开(kāi)工率形(xíng)成(chéng)一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而内销(xiāo)市场需求表现依(yī)然偏弱，各层级(jí)经销商仍以消(xiāo)耗前期库存为(wèi)主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资(zī)讯最(zuì)新数(shù)据显(xiǎn)示，目前下(xià)游外贸订单充足，加之(zhī)内(nèi)销(xiāo)订单缺货现象仍存(cún)，企(qǐ)业排(pái)产积极性不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎样本企业(yè)产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降(jiàng)，个(gè)别企(qǐ)业(yè)因内销出货压力加(jiā)大，为控制成(chéng)品(pǐn)库存压力，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前(qián)天然橡胶(jiāo)基本(běn)面处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游(yóu)需求分歧较(jiào)大。“主要(yào)是不同的市场(chǎng)主体预期不同，但(dàn)是(shì)整体来说此前市场(chǎng)对今年的预期(qī)过高。从(cóng)下游(yóu)轮胎行(xíng)业来(lái)看(kàn)，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错的，反映国(guó)内实际需求并不差。但是从汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格(gé)战等负面消息较多，市场总(zǒng)体上(shàng)偏(piān)悲观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是(shì)其实(shí)是(shì)进口过(guò)多导(dǎo)致(zhì)的(de)。”

　　在(zài)胡华钎(qiān)看(kàn)来，目(mù)前主要还是宏观面主导(dǎo)胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人(rén)民(mín)币汇率波动；另一方面美联储加息进程(chéng)，以及美(měi)国银行危(wēi)机和(hé)美债(zhài)上限问题等(děng)。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波(bō)澜(lán)“，而宏观面(miàn)预计比(bǐ)上半年好，比(bǐ)如美联储(chǔ)加息步伐(fá)暂缓(huǎn)、国(guó)内经(jīng)济回暖等(děng)，因(yīn)此对天然橡胶(jiāo)市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供应端仍然是(shì)主(zhǔ)导后市(shì)胶价走势的主要因素(sù)，随着(zhe)各(gè)产(chǎn)区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数(shù)量并不会少，包(bāo)括(kuò)今年交割品(pǐn)的(de)数量。我们(men)中(zhōng)期(qī)观点仍然偏空(kōng)，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在(zài)供给端没有天气影响的(de)情(qíng)况下，后续(xù)主导(dǎo)胶价(jià)的因素主要在需求端。从下(xià)半年(nián)来看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽(qì)车半导(dǎo)体(tǐ)短缺影响，预计难有(yǒu)起色(sè)。外需走弱也导(dǎo)致(zhì)海外货(huò)源涌入国(guó)内，对国内现(xiàn)货(huò)端构成压力(lì)。内需方面(miàn)，春节(jié)前市(shì)场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从交(jiāo)易预期开始转向交易现实，由于(yú)国内需求复苏不及预(yù)期(qī)，胶(jiāo)价因此持续承压(yā)运(yùn)行。整(zhěng)体来看，她(tā)表示短期胶价基(jī)本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次(cì)做多的意愿。后(hòu)续还(hái)需继续关注(zhù)天气端(duān)是否(fǒu)有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里