30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价(jià)转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金(jīn)开始担(dān)心退市(shì)和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数(shù)板块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此前最牛的(de)传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势(shì)飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过(guò)的(de)可转债退市历(lì)史，在今年(nián)5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告(gào)知要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转债没(méi)有(yǒu)出现正(zhèng)股和转债(zhài)退(tuì)市(shì)的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下(xià)，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债(zhài)如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没(méi)什么(me)悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩(bēng)了整个(gè)低价(jià)转债，过去的双低(dī)策略(lüè)似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌(diē)破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二(èr)在券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动(dòng)之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然(rán)后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波(bō)动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多(dù)较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低(dī)，与地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人(rén)部门中长(zhǎng)贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全(quán)年(nián)或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造(zào)业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或提升政(zhèng)策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示(shì)，后(hòu)续来看市场回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲的(de)需求(qiú)均支撑了外(wài)需，内需同样在(zài)修(xiū)复下市场分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然(rán)强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增量政策出台，对(duì)市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已(yǐ)定价美联储本轮加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存(cún)在区域(yù)银(yín)行风险隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍在下(xià)行下(xià)，后续海外流(liú)动性(xìng)难更紧，外资对(duì)国内市场的(de)流出(chū)压(yā)力(lì)不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部的分化(huà)，热门板块(kuài)交易性的波动(dòng)是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因(yīn)，但(dàn)在(zài)内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延续。

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