“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳(láo)工部数据显示(shì)，美国5月(yuè)非(fēi)农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对(duì)利率(lǜ)前(qián)景(jǐng)更敏感的两年期美债(zhài)收益率日内升幅扩大到(dào)10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互换(huàn)合约定价(jià)显示，投资者预期(qī)的美联储7月(yuè)加息几(jǐ)率增(zēng)加，预计未来两次会议期(qī)间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不(bù)到50％。

　　三大(dà)美国股指(zhǐ)集体高(gāo)开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日高时，道琼斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连续(xù)两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话(huà)暗示12月放缓加(jiā)息(xī)当天以来最大(dà)收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去(qù)年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际(jì)原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两(liǎng)个月低谷，但(dàn)未(wèi)能抹平全周跌幅，和(hé)布油均(jūn)三周来(lái)首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在美元和美(měi)债收益(yì)率反弹的打击下持续(xù)下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研(yán)究(jiū)院(yuàn)分(fēn)析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人(rén)数而(ér)言，美国劳动力市场存(cún)在韧性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于(yú)市场预(yù)期的19万人，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从(cóng)16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业(yè)服务（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府(fǔ)部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就业(yè)人数(shù)减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万(wàn)人，制造(zào)业(yè)中非耐(nài)用品生产连续三个月就(jiù)业人数减少，与制造业目前(qián)持续收(shōu)缩的(de)状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降(jiàng)温的(de)更多迹(jì)象，5月失业人数增(zēng)加(jiā)44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市(shì)场预(yù)期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数的增加，失业率(lǜ)预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低(dī)水平，在(zài)失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市(shì)场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓(huǎn)解，体(tǐ)现为(wèi)工资上涨压力开始降(jiàng)温(wēn)，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预期(qī)，工资对通胀的助推作用(yòng)缓解后(hòu)，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进(jìn)一步(bù)加息(xī)的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会(huì)议“按(àn)兵不动(dòng)”是(shì)大概率事件，还需(xū)要(yào)关注后续公(gōng)布的(de)5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状(zhuàng)态可以支(zhī)撑在通胀压力较(jiào)大时继(jì)续(xù)加息。美(měi)联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美元(yuán)指数在(zài)105附(fù)近偏个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做强(qiáng)运行，随着(zhe)美国政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限问题落地，美债收益率风(fēng)险偏向上(shàng)行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数(shù)？欧(ōu)佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级(jí)会议上(shàng)，欧佩克+可(kě)能会宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可能的(de)选项(xiàng)之一是额外减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一步削减石(shí)油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕食该集团的(de)市(shì)场份额(é)，这(zhè)也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威胁要进一步(bù)减产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源大(dà)臣唱了反调(diào)，这(zhè)位俄(é)罗斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周(zhōu)末不可能(néng)减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想(xiǎng)在欧佩克(kè)+会(huì)议之(zhī)前做空原(yuán)油，交易员永远(yuǎn)不应(yīng)该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维持(chí)石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全(quán)球(qiú)经(jīng)济和(hé)金融稳(wěn)定突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致原油价格在(zài)六个(gè)月(yuè)内(nèi)从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时间(jiān)6月2日，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合(hé)新闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为北约成员(yuán)。泽连(lián)斯基说(shuō)，不是因为不想，而(ér)是(shì)因为目前很难(nán)。乌克(kè)兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北(běi)约成员国之前需(xū)要更(gèng)多安全保障，乌克(kè)兰需要(yào)把(bǎ)这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌(wū)克(kè)兰能真正获得安(ān)全保(bǎo)证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情人士的话(huà)报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北约各国领导人(rén)明确表示，除非(fēi)向基辅提供加入北(běi)约的路线(xiàn)图(tú)，否则(zé)他将(jiāng)不会(huì)出席7月(yuè)举行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外，泽连斯(sī)基6月1日在(zài)访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加(jiā)入北(běi)约(yuē)的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等(děng)待北(běi)约接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近期加入(rù)北约一事，法(fǎ)国、德(dé)国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当(dāng)地时(shí)间6月1日(rì)在奥(ào)斯陆参(cān)加北约(yuē)外(wài)长会期间表示，德国不认(rèn)为北约应该在(zài)近期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国(guó)在内(nèi)的其(qí)他(tā)一些北约成员(yuán)国也不希望乌克(kè)兰迅速(sù)成(chéng)为北约成员(yuán)国(guó)，而只是希望为乌克兰提供安(ān)全(quán)保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏观层(céng)面来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过(guò)债务(wù)上限法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元(yuán)的债(zhài)务上限，避免了可能出(chū)现的美国有史以(yǐ)来首(shǒu)次违约，使得(dé)市场避险(xiǎn)情(qíng)绪消退。同(tóng)时在美(měi)联储(chǔ)本(běn)月会议或暂停加息的预(yù)期推动下(xià)，美元(yuán)指数回落(luò)至一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好(hǎo)于预期(qī)的数据改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在(zài)翘(qiào)首(shǒu)等(děng)待新(xīn)一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带(dài)动下(xià)，天然(rán)橡胶期货价格回(huí)升。截至(zhì)收盘，天然橡(xiàng)胶期货主(zhǔ)力合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力(lì)价(jià)格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周(zhōu)国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两(liǎng)个月以(yǐ)来(lái)，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然(rán)橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归(guī)于平(píng)静。从(cóng)整个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月(yuè)上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析(xī)系(xì)统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡(xiàng)胶盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期受消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅(fú)上行，但市场供多(duō)需少，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期归来(lái)，市场传言(yán)称国储今(jīn)年将收(shōu)储10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月(yuè)月中(zhōng)，收储传(chuán)闻(wén)叠加产(chǎn)区降(jiàng)雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流(liú)报价至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干(gàn)旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核(hé)心展开的新一季交割(gē)品(pǐn)博弈(yì)仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投期货能化分析师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌(diē)，与收储这一(yī)传(chuán)闻息息(xī)相关(guān)。他指出，国储(chǔ)收储的政治(zhì)、战略意义大于经(jīng)济(jì)意义，橡胶与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为(wèi)四大(dà)工业原料，是(shì)关系(xì)国(guó)计(jì)民生、国防安(ān)全的(de)重要战(zhàn)略物资(zī)。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑(lǜ)到一个事(shì)实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖(lài)进口(kǒu)。从中国本身的天然(rán)橡胶来说，是供不(bù)应求的。因此，在当前(qián)诡谲多变的国际(jì)政治格局(jú)中(zhōng)，对天然(rán)橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于整个(gè)天然橡(xiàng)胶的年产量来说非常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然(rán)橡胶整体(tǐ)的供求(qiú)几无影响(xiǎng)。但是(shì)如果收储的对(duì)象是交割品的(de)话(huà)，性质就不同了。因为目前全(quán)年国产全乳的(de)最大产量(liàng)不过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的(de)量其实占到相(xiāng)当(dāng)全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮(lún)储(chǔ)橡胶事件成立(lì)，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再(zài)结合(hé)历史上收储(chǔ)的影(yǐng)响，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼(lóu)。但是(shì)，由于整个事件(jiàn)的(de)进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应(yīng)不(bù)会(huì)即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候条件的(de)改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天(tiān)胶下游需求并(bìng)未(wèi)有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进入(rù)季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月(yuè)中旬全面开(kāi)割，海南产区(qū)已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产区(qū)也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经(jīng)由差(chà)变(biàn)好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格(gé)相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加(jiā)工(gōng)厂利(lì)润也偏低(dī)，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表(biǎo)示(shì)，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增加(jiā)。目前云南产区(qū)大面积开割(gē)，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干(gàn)旱(hàn)情况已得到缓(huǎn)解。海南(nán)日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北(běi)部(bù)产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低位，本(běn)周以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产(chǎn)区已大面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽(suī)然处于历史均值以下的概率(lǜ)较高，但(dàn)由于季(jì)节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍(réng)然能够保证。因此(cǐ)，他预(yù)计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不(bù)会是引发行情(qíng)上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院能化高个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做级(jí)分(fēn)析(xī)师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于(yú)低位，轮(lún)胎厂(chǎng)家(jiā)开工(gōng)积极性(xìng)尚可。而内销市(shì)场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前期(qī)库存(cún)为主，对后市较(jiào)为悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补货(huò)。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前下游外贸(mào)订单充足，加之内销订单缺(quē)货现象(xiàng)仍(réng)存，企业排产积(jī)极性不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎(tāi)样(yàng)本(běn)企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销(xiāo)出货压(yā)力加大，为控(kòng)制成品库存压力(lì)，存适(shì)度降(jiàng)负(fù)现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎(qiān)认为，目前天(tiān)然橡(xiàng)胶基本(běn)面(miàn)处于供(gōng)需两弱的格局中(zhōng)，尤其(qí)是(shì)下游(yóu)需求分歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预期不(bù)同，但是整体(tǐ)来说此(cǐ)前市场(chǎng)对今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今(jīn)年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出(chū)口同比(bǐ)数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需(xū)求(qiú)并不(bù)差。但是从(cóng)汽车行业来看，由于汽车(chē)刺(cì)激政策退出，今年(nián)国内汽(qì)车市场相对(duì)疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市场总体上偏悲观(guān)。此(cǐ)外(wài)，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不行，但是其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目(mù)前主要还(hái)是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经(jīng)济复苏进程(chéng)、人(rén)民币汇率波动(dòng)；另一方面美联储(chǔ)加息(xī)进程，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为天然(rán)橡胶基(jī)本面(miàn)仍然(rán)缺乏(fá)指引，只有天(tiān)气(qì)和轮储仍(réng)有可(kě)能“掀(xiān)起(qǐ)波澜“，而宏(hóng)观(guān)面预计比上(shàng)半年好，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是(shì)主导后市胶价走势的主要因素，随着各(gè)产区开(kāi)割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的(de)数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我们中期(qī)观(guān)点仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示，在供给端没(méi)有天气影响的情(qíng)况(kuàng)下，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价(jià)的因素(sù)主要在需求端。从下半(bàn)年来看，外需受(shòu)海外(wài)经济衰退(tuì)和汽(qì)车半导体(tǐ)短缺影响，预(yù)计难有起色。外(wài)需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对(duì)国内现货端(duān)构成压(yā)力。内需方面(miàn)，春节(jié)前市场基于内需(xū)复苏(sū)的逻(luó)辑，已(yǐ)经(jīng)出现一波(bō)反弹行(xíng)情，但节后(hòu)市(shì)场从交(jiāo)易预期开始转向交(jiāo)易现实，由于(yú)国内需(xū)求复苏(sū)不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示(shì)短(duǎn)期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价格的绝对(duì)低位(wèi)才能刺激有效的去库和资金(jīn)再(zài)次做多(duō)的意愿。后续还需继续关注天气(qì)端是否有扰动因素，一旦天气(qì)出现异常(cháng)状况(kuàng)，或将(jiāng)带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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