中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控(辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资股东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄”的(de)情(qíng)况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩(jì)表现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划的(de)完(wán)成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配(pèi)置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和服(fú)务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持(chí)续代销第三(sān)方(fāng)金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发(fā)展财(cái)富管(guǎn)理大湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下(xià)提(tí)供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地(dì)为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为(wè辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么i)外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)等多(duō)家外资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投(tóu)资者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外(wài)资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初(chū)步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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