射频芯片领(lǐng)域面临变局(jú)，下(xià)游市场(chǎng)增(zēng)速放缓(huǎn)叠加进入竞争(zhēng)红(hóng)海，海外巨头(tóu)尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次已开始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片(piàn)厂商慧智微正式在科(kē)创板上市。公司(sī)股价开(kāi)盘破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智微报(bào)19.05元/股(gǔ)，较(jiào)发行(xíng)价跌去8.94％，目(mù)前总市值为(wèi)85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一(yī)级市场受到资本热捧。据公司上市文件，慧智微于2018年末(mò)开(kāi)始进入融资快车(chē)道，先后引入了华兴资本、元(yuán)禾(hé)璞(pú)华、大基金二期、红杉中国、IDG资(zī)本(běn)、光速中国以(yǐ)及金沙江(jiāng)创投等一系(xì)列外部机构股东。截至上市(shì)前，大基金二期、广发(fā)信德以(yǐ)及金沙江创投为持股达5％以上的外部机(jī)构股东(dōng)，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微(wēi)产品结构相似的唯捷创芯(xīn)，上(shàng)市首日也走出了破发的行情，该(gāi)公(gōng)司股(gǔ)价于(yú)去(qù)年下半年触底回升(shēng)，但截至今(jīn)日(rì)收盘股价仍略低于发行价。

　　二(èr)级(jí)市场遇冷背后，是射频领域正面临(lín)变局(jú)。目前(qián)，正射(shè)频(pín)需求走向疲(pí)软(ruǎn)。Yole数据(jù)显示，由于(yú)智能手(shǒu)机增速放缓以及5G普(pǔ)及潜力有限等因素影响，预计到2028年射频(pín)前端市场年复合(hé)增长(zhǎng)率约(yuē)为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近年来也在响(xiǎng)应市场变(biàn)化谋求射(shè)频芯片业务(wù)以外(wài)的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公司正排(pái)队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二期尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次(qī)等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研(yán)发(fā)、设计和销售，下游应用领(lǐng)域主要包括智能手机(jī)以及物联(lián)网，客(kè)户包括(kuò)三(sān)星、OPPO等(děng)智能手(shǒu)机品牌，闻泰科技等(děng)移(yí)动终端设备ODM厂商(shāng)，以及移远通(tōng)信(xìn)等无线通信(xìn)模组厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别(bié)实现营业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前(qián)仍处于亏(kuī)损(sǔn)状态，净亏损额分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损(sǔn)持续的原(yuán)因，慧智微在招股文(wén)件中称，是由于持续(xù)进行高额研(yán)发投(tóu)入；下游(yóu)客户集中且(qiě)具有产品(pǐn)验(yàn)证周期，尚未形成(chéng)规模效应；市场竞争激烈(liè)，叠加下游去库存周期(qī)影响，公(gōng)司产品毛利空(kōng)间受挤压(yā)。

　　研发(fā)投入方面，近三年的总额分别(bié)为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方(fāng)面，近(jìn)三(sān)年公司的综(zōng)合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(tóng)行业头(tóu)部卓胜微(wēi)50％左(zuǒ)右的毛(máo)利率水平，也不及和(hé)慧智微产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)更接(jiē)近的(de)唯捷(jié)创芯，后者毛利率为30％上(shàng)下。

　　在自身造血能力不足，但仍要(yào)抓紧扩大规模的情况下，慧智(zhì)微开启了对(duì)外(wài)融资之路。公开信(xìn)息显示，公司于2018年末开始进(jìn)入融资(zī)快车(chē)道，尤其(qí)是冲刺IPO前的2021年，其在(zài)一年内完成(chéng)了三(sān)轮融资，众多知名资方(fāng)，包括(kuò)大基金二期(qī)、元禾(hé)璞华、红杉中(zhōng)国(guó)、IDG等(děng)也是在这一阶段对慧(huì)智(zhì)微进入了慧智微(wēi)的股东序列(liè)。

　　据招(zhāo)股书，截至IPO前，大基金二期、广发信德(dé)以(yǐ)及金沙江创投(tóu)为持(chí)股达5％以(yǐ)上的(de)外部机构(gòu)股东，持(chí)股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执(zhí)中数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从当前(qián)的股(gǔ)价情况看(kàn)，大基金二期在投资慧智微的近两年时间里，实现了(le)近2.5倍的账(zhàng)面回报(bào)，而(ér)较大基金(jīn)二期晚3个月进入、并在后一轮持续加注的红杉中国，平均(jūn)持股(gǔ)成本增至(zhì)13.78元/股，当前实现账(zhàng)面回(huí)报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领(lǐng)域面临变局

　　慧智微招股书(shū)显示，公司(sī)目(mù)前(qián)有超过接近67％的收(shōu)入来自于(yú)手(shǒu)机领域(yù)。当前，智(zhì)能手(shǒu)机出货(huò)量的大幅下降，已经对慧(huì)智(zhì)微的业绩造成了冲击，而市场对智能(néng)手机未来增速持续放缓(huǎn)的预期(qī)，也让资本市场对包括慧(huì)智(zhì)微(wēi)在内的射频芯片厂(chǎng)商(shāng)做出了重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的(de)数据，2021年射频(pín)前端的市场为190亿美元以上，2022年由于手机市(shì)场的下滑，射频前端市场规(guī)模与2021年(nián)的(de)市场(chǎng)相差无几。而(ér)接下来(lái)，由于智(zhì)能手机的(de)温和增长以及5G普及的潜力有限，预计到2028年(nián)射频前(qián)端的市场年复合增长率约为(wèi)5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有(yǒu)着相似(shì)产(chǎn)品结(jié)构，同样在(zài)IPO前获豪(háo)华股东突击入股的射频龙头唯捷创(chuàng)芯(xīn)，在(zài)去年4月科(kē)创板(bǎn)上市时(shí)，也遭遇了破(pò)发的行情，上市(shì)首日跌36％。尽管在去(qù)年10月跌至30元(yuán)每股的价格后止跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股(gǔ)价(jià)仍低于66.6元/股的发行价(jià)，报61.19元/股。

　　近几年，全球多(duō)家射频芯(xīn)片领(lǐng)域的巨头厂商(shāng)都(dōu)在谋求转(zhuǎn)型(xíng)，拓展射频以外的业务领域(yù)。以Qorvo为例，除了(le)原有的射(shè)频芯(xīn)片外，其(qí)还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽(qì)车(chē)、物联网(wǎng)、电源等领域。

　　国内方面(miàn)，射频(pín)领(lǐng)域正呈现出(chū)一(yī)片红海的竞争格局，由(yóu)于入局者众(zhòng)，且产品仍集中在中低端市场，各射频芯(xīn)片厂商只能再(zài)卷价格，进一步压低了自身(shēn)的利润空(kōng)间。

　　射频厂商三(sān)伍微电(diàn)子创始人钟林(lín)此前曾表示，国产(chǎn)射频前端芯片(piàn)杀价已经无底线，而预计未(wèi)来(lái)每个射频(pín)细分(fēn)赛(sài)道还(hái)会有更(gèng)多竞(jìng)争者进入，往后三年射频芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)将面(miàn)临更大的生存和竞争压力。

　　目前，一级(jí)市场对射(shè)频芯(xīn)片厂商的(de)关注(zhù)亦有(yǒu)所下降(jiàng)，截至目前，今年共有9家(jiā)射频(pín)芯片厂(chǎng)商宣(xuān)布完成融(róng)资，而在2021年(nián)上半年，这个数据是(shì)近(jìn)50家，且(qiě)投资机构涵盖了投资机构涵盖了(le)中金资本(běn)、红杉资本中(zhōng)国、小米长江产业基金、深创投等知名机构。

　　当前，射频领(lǐng)域仍(réng)有(yǒu)飞骧科技(jì)、康希通(tōng)信(xìn)等(děng)公(gōng)司正(zhèng)排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得资金(jīn)将用于芯(xīn)片测设中心建设、总部基地(dì)及(jí)上海和广(guǎng)州研发中心建设以及补充流动资(zī)金(jīn)。具体(tǐ)战略规划方面，其(qí)表示将(jiāng)巩固在5G射频前端领域取得的市场地位，增加(jiā)头部客户(hù)的市(shì)场(chǎng)份额；技术上(shàng)跟进射频前端技术(shù)迭代，优化可(kě)重构技(jì)术(shù)框(kuāng)架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品(pǐn)上(shàng)加大对上游滤波器(qì)、多(duō)工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产品(pǐn)系列。

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