在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季(jì)报(bào)后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金(jī事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼n)报记(jì)者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了电池(chí)厂商们近期(qī)去库存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储能行业今(jīn)年上升空间预计将(jiāng)高于动(dòng)力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期(qī)才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价(jià)在(zài)什么(me)区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启岁(suì)在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能(néng)形成振荡期。“我们(men)通过(guò)一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩(xuān)高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德(dé)时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水平提(tí)升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明(míng)显，但也(yě)提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后(hòu)，我们(men)依然判断今(jīn)年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加(jiā)速产(chǎn)能(néng)扩张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材料项目(mù)、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的一季(jì)报显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材(cái)料(liào)有自产(chǎn)能(néng)力(lì)，因(yīn)此(cǐ)其外购仅补充自(zì)产不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在(zài)下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也显示，其存货金额(é)从去年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库(kù)存较低的(de)电池厂商提(tí)到(dào)，库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)近期在(zài)一份研报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维(wéi)持极低库存，电池本身库(kù)存不(bù)足1个月；另外(wài)在中游(yóu)材(cái)料方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨化需要一个月时间，库(kù)存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一个(gè)月正常库(kù)存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)，中游材(cái)料库(kù)存(cún)极(jí)低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安全库存(cún)。若(ruò)下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在(zài)积极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博(bó)世集(jí)团的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交(jiāo)流(liú)中也认(rèn)同这一(yī)观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度(dù)处于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度(dù)开始将进入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计(jì)算，储能(néng)业务(wù)已经占到其(qí)总(zǒng)营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的空(kōng)间(jiān)比动力电池上升(shēng)空(kōng)间更大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年(nián)到了(le)第二季(jì)度(dù)开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国(guó)内下游招标、立项(xiàng)都在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是(shì)供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。此外，海外(wài)的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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