财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业(yè)。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另(lìng)一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季(jì)度新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一(yī)个(gè)缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人(rén)工智能(néng)的(de)产业趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往(wǎng)往预示(shì)着(zhe)某个板(bǎn)块(kuài)进入过热(rè)阶段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图(tú)低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一(yī)季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充武警能打过特警吗分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季度我们(men)对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏(fú)、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个(gè)行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益(yì)标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也(yě)认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来(lái)走(zǒ武警能打过特警吗u)势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投资者优先关注应用层(céng)投(tóu)武警能打过特警吗资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年(nián)其实(shí)没有太(tài)多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技(jì)股的(de)机会(huì)是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资(zī)阶段不太适(shì)合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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