财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从(cóng)业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求(qiú)寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控制利(lì)差(chà)损(sǔn)，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义(yì)，要(yào)求(qiú)公司调(diào)整(zhěng)产(chǎn)品(pǐn)利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主(zhǔ)要思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行(xíng)调(diào)研会的后续(xù)。3月21日财联社(shè)记(jì)者曾报(bào)道，为(wèi)引导(dǎo)人(rén)身险业(yè)降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组织保险行(xíng)业协会(huì)以及多(duō)家保险公司(sī)开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分(fēn)红水平等公司负债成本情况，以及降低责任准备金评(píng)估利率对(duì)公司(sī)和(hé)行业(yè)的影(yǐng)响，包(bāo)括对新(xīn)产品定价、存量(liàng)业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会的(de)保(bǎo)险公司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉参会的保(bǎo)险公司有合(hé)众人(rén)寿、国(guó)富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精(jīng)算师表示，各(gè)险企(qǐ)基(jī)本就降低责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识，有公(gōng)司建议(yì)分阶段调整，比如普(pǔ)通(tōng)型长期年金的责任准备金评估利率目前为(wèi)年(nián)复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调整。具体(tǐ)的调整方案(àn)还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业内人(rén)士(shì)对财(cái)联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联(lián)社记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉(shè)及新(xīn)开发产品的(de)定价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企(qǐ)资产配置风格(gé)稳(wěn)健，债券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他资(zī)产以非标(biāo)资产为主、投(tóu)资比例(lì)持续(xù)回落，股票(piào)和(hé)基金(jīn)投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要(yào)券(quàn)种(zhǒng)长端利率中枢下行(xíng)，长久期债刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗券(quàn)和(hé)优质(zhì)非标资(zī)产供给有限，保险固(gù)收类(lèi)资(zī)产配置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型(xíng)调整(zhěng)评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监(jiān)会召开(kāi)座谈会，各险企(qǐ)已就刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利(lì)率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看，预(yù)定利率(lǜ)跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司(sī)分红险(xiǎn)占(zhàn)比提(tí)升，有望缓(huǎn)解人身险公(gōng)司刚性负(fù)债成本压力，寿险产(chǎn)品本(běn)身保本(běn)属性有望进一(yī)步(bù)强化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上有过多(duō)次(cì)调整(zhěng)评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到(d刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗ào)利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)保单(dān)预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)将寿险保单的预(yù)定利率调整(zhěng)为不(bù)超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全(quán)球市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾(céng)面临利差损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国(guó)寿险业竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提高竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高(gāo)负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康(kāng)保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏感(gǎn)的低利润(rùn)产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损风(fēng)险。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过(guò)发布(bù)产品负面(miàn)清(qīng)单(dān)、下调演示利(lì)率、分(fēn)产(chǎn)品(pǐn)调(diào)整评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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