用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续(xù)第三年净利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净(jìng)利(lì)同步大增、股(gǔ)价(jià)大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季(jì)最大亏损

　　净利(lì)连(lián)续三年下(xià)滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增(z四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思ēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历(lì)史最(zuì)高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)就总(zǒng)体上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股价相(xiāng)对高点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少机(jī)构(gòu)参与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名机(jī)构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露(lù)定(dìng)增结果，增发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约(yuē)53亿(yì)元。当(dāng)时，在(zài)定增(zēng)市(shì)场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用(yòng)友(yǒu)网络发(fā)布的2021年业绩(jì)明(míng)显不(bù)及(jí)市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络(luò)的2022年(nián)各(gè)季度(dù)业绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高(gāo)点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东的(de)总持(chí)股数，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度末退出前(qián)十大股东，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其(qí)定增投资(zī)也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友网络(luò)股价(jià)大(dà)跌(diē)。

　　云(yún)服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转(zhuǎn)型云服务(wù)业务，引(yǐn)领(lǐng)中国(guó)企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的(de)战略发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建和(hé)运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了完(wán)全(quán)基于互联网架构(gòu)的企业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人(rén)力云等云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域(yù)云上线运(yùn)营、逐步融(róng)合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历(lì)了第(dì)一个阶段的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平台(tái)及(jí)领域(yù)服务(wù)快速(sù)发展，第二个阶(jiē)段的统(tǒng)一(yī)底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入来源(yuán)并继四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多(duō)大突(tū)破。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件发(fā)展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价直接跌(diē)停。尽(jǐn)管华为目前仅(jǐn)为(wèi)自(zì)用，并不(bù)一定会面向外(wài)部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用(yòng)友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也(yě)在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0转(zhuǎn)型的(de)第二阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎(hū)可(kě)以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的(de)市值还是(shì)有很大的提升(shēng)空间。但从目前的(de)情况(ku四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思àng)来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道(dào)阻且(qiě)长。

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