5月(yuè)12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之一(yī)，景(jǐng)林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场(chǎng)持有(yǒu)34家(jiā)上(shàng)市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效(xiào)后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七(qī)位，一(yī)口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述(shù)两只(zhǐ)教育(yù)个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的(de)用户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的需(xū)求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等(děng)。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得(dé)行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育(yù)领域业务基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的(de)利(lì)润和(hé)现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的(de)财报(bào)中，我们(men)看到了相关的(de)积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选择似(shì)乎与景(jǐng)林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估(gū)支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估(gū)仅热闹了(le)一(yī)两(liǎng)天，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是(shì)大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑(huá)带动社融(róng)增(zēng)速(sù)回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率(lǜ)先(xiān)下(xià)后(hòu)上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行收票(piào)额度(dù)控制很(hěn)严。4月前两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后(hòu)面改(gǎi)用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而(ér)这可(kě)能还(hái)需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金(jīn)博(bó)弈的(de)背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想(xi上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？ǎng)。大谈公募基金经理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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