财(cái)联(lián)社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者(zhě)从业(yè)内获悉，近期(qī)监管部门(mén)正陆(lù)续(xù)召集相关保险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，主要(yào)内容是(shì)进(jìn)行窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，控(kòng)制利差(chà)损，要求新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险(xiǎn)企进行调研(yán)会的(de)后(hòu)续。3月21日财联社记者(zhě)曾(céng)报道，为引导人身险业降低负(fù)债成(chéng)本(běn)，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量(liàng)管理，银保监会(huì)人身(shēn)险部组织(zhī)保险行业协会以及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重点调研普(pǔ)通险预(yù)定(dìng)利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率对公司和(hé)行(xíng)业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量(liàng)业务(wù)退(tuì)保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人(rén)寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的(de)保(bǎo)险公司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公司(sī)有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时(shí)参会的一位总精(jīng)算(suàn)师(shī)表(biǎo)示，各险企基本(běn)就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率(lǜ)目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具体的(de)调整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人(rén)士对财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内(nèi)人士(shì)对财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银(yín)团(tuán)队(duì)表示，我国险企资产配置(zhì)风格(gé)稳健，债券投资比例(lì)稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票(piào)和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下(xià)行(xíng)，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会召(zhào)开座谈会，各(gè)险企已就降低(dī)责任准备金评估(gū)利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团队此(cǐ)前曾表示，短期(qī)来(lái)看，引导(dǎo)降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售(shòu)，老产(chǎn)品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中期(qī)来(lái)看(kàn)，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评(píng)估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多(duō)次调(diào)整评估(gū)利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为(wèi)了和(hé)银行竞争，长期保(bǎo)险的(de)预定利率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利(lì)率调整为(wèi)不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高(gāo)负债(zhài)成本、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感(gǎn)的低利(lì)润产品(pǐn)；同时市场压力(lì)致(zhì)使(shǐ)投资(zī)端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外(wài)，低(dī)利(lì)率(lǜ)环境下，负债遭天谴什么意思，天谴什么意思解释端主要通(tōng)过(guò)调整寿(shòu)险产品遭天谴什么意思，天谴什么意思解释结(jié)构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行(xíng)业(yè)面临着潜在(zài)的(de)利差损(sǔn)风(fēng)险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产(chǎn)品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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