金融界(jiè)5月22日消息 日(rì)本股市走出(chū)了泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同时也是(shì)自日本泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最(zuì)高收盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正(zhèng)接近十年一遇(yù)的牛(niú)市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺的力量。数(shù)据显示，海外投资(zī)者对(duì)日本股票需求(qiú)稳健。根据(jù)日本(běn)交易所(suǒ)集团(tuán)，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的(de)外国人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍然是日(rì)本股票(piào)的最(zuì)大净买家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特(tè)成为日本股市爆发(fā)导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次(cì)披露，其收购了日本前(qián)五大贸易公司(sī)每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公(gōng)司分别(bié)是伊藤忠商事、三(sān)菱商事(shì)、三井物产、住友商事和丸红(hóng)。自首次披露(lù)之(zhī)后，巴菲特已(yǐ)3次(cì)购买并(bìng)扩大了(le)对日本(běn)五大商社(shè)的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)目前在日本持有的股票比(bǐ)在美国(guó)以外任何其(qí)他国家都多。今(jīn)年早些时(shí)候，巴菲(fēi)特增持(chí)了日本五大(dà)商社，并(bìng)暗示(shì)将进一步投资日本股票。现(xiàn)年(nián)92岁的他还在上(shàng)个月(yuè)罕见(jiàn)地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日本商(shāng)社(shè)的(de)决定(dìng)其(qí)实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可能和这(zhè)五家公司都(dōu)有过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司能够支(zhī)付不错的分红，在某些(xiē)情况(kuàng)下也会回购(gòu)股票，我们也能很(hěn)好(hǎo)地理(lǐ)解(jiě)他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通(tōng)过融资(zī)解决汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始(shǐ)购买了，甚(shèn)至这件事情(qíng)一(yī)开始我都(dōu)没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日(rì)本(běn)之行的部(bù)分(fēn)原因是为了向这些公(gōng)司介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯(bó)克希尔非保险(xiǎn)业务(wù)副董事(shì)长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因为接下(xià)来(lái)双(shuāng)方(fāng)可能要(yào)共(gòng)事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今(jīn)看(kàn)，提前三年布局(jú)的巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴(bā)菲特(tè)再(zài)次用行动告(gào)诉(sù)大家姜还是(shì)老的(de)辣(là)。

　　除(chú)了巴菲特(tè)，还有其他(tā)大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日本(běn)东京的还有美(měi)国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时(shí)候决定重新(xīn)在东京开设办事处，据《金(jīn)融时报》报道(dào)，Citadel正在申请(qǐng)在日本(běn)市场的运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴(bā)菲特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中文网(wǎng)，日本综合商社的(de)2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国际(jì)会计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社的(de)合计(jì)净利润超过约4.2万(wàn)亿(yì)日元(yuán)，增至美国著名(míng)投资家(jiā)沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特(tè)宣布持(chí)有股(gǔ)票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美国(guó)可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格(gé)局的变化

　　国(guó)泰(tài)君安(ān)国际(jì)宏(hóng)观在研报(bào)中指出在(zài)过去的三(sān)十年(nián)中(zhōng)，日本经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞台的(de)中(zhōng)心。但(dàn)其(qí)并没有完全失(shī)去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际(jì)格局大变化的背景下(xià)，日本经(jīng)济的边际变(biàn)化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在(zài)新(xīn)的(de)地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太格局中(zhōng)扮演了更加重(zhòng)要(yào)的角色，同时日本(běn)在芯片等产业发展(zhǎn)中(zhōng)野(yě)心勃勃，这都成为了边(biān)际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日(rì)本的经济脉络，我(wǒ)们也会(huì)发现日本的设备投资(zī)开始进入(rù)加速(sù)期，这(zhè)背后有产业(yè)自(zì)身发展的原因，也暗合(hé)地缘变(biàn)迁(qiān)的(de)逻辑。

　　值得一提(tí)的(de)是，日(rì)本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全(quán)球(qiú)动荡的山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思大背景下反而成为了“避(bì)风港”。与(yǔ)此同时(shí)，劳动力(lì)的下滑趋势固然不(bù)可(kě)避免，但良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳动(dòng)力(lì)萎缩的风险在(zài)一(yī)定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年(nián)来，日本监管层持续推(tuī)动企业经营能(néng)力的改善和价值的修复，其中(zhōng)敦(dūn)促企业对投资者(zhě)提(tí)高(gāo)回报(bào)、鼓励(lì)企(qǐ)业公开回购成为改革重要抓(zhuā)手。尤其(qí)是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变(biàn)大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于(yú)实现关(guān)注资金成本(běn)和股(gǔ)价经营要求(qiú)》要求上(shàng)市公司提高企业(yè)价值和(hé)资本效率从(cóng)而(ér)提升(shēng)股价后(hòu)，日本股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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