编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落(luò)幕(mù)，基金(jīn)经(jīng)理的(de)调(diào)仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节(知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗jié)后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第(dì)一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了(le)上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守新能源(yuán)的(de)大(dà)框架，在细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在(zài)优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红(hóng)也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段也(yě)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公(gōng)布(bù)的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他(tā)管理的(de)易方达优质(zhì)企业三年(nián)上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续(xù)上榜的老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的(de)明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对(duì)比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大(dà)集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营(yíng)回(huí)归(guī)本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多(duō)，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日(rì)率先(xiān)推出国内(nèi)首个国(guó)家药(yào)品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成外，本周一众新能源高(gāo)手(shǒu)中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一季(jì)报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布的(de)年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营(yíng)业(yè)务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年(nián)初(chū)至今(jīn)表现一(yī)般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的(de)调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗shū)在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一(yī)的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置思路依(yī)然首选新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有的是完全(quán)一(yī)致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照(zhào)保留小数(shù)两位(wèi)来(lái)统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报和(hé)今年(nián)一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从(cóng)年(nián)初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉(jí)比特(tè)，最(zuì)新该股(gǔ)年(nián)内(nèi)上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点关注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的(de)景顺(shùn)长城能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而(ér)使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出(chū)了前一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了(le)其(qí)对这一(yī)类(lèi)资源(yuán)股(gǔ)格(gé)外垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了(le)有色行(xíng)业配置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研(yán)发、新(xīn)型商业模(mó)式的(de)迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市(shì)场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是基于美股映射知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗在(zài)炒作相(xiāng)关(guān)题材，对(duì)于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其(qí)担(dān)任基(jī)金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年(nián)，从(cóng)今(jīn)年的(de)表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力(lì)为例(lì)，第一(yī)季度(dù)他在前(qián)十(shí)中调仓了(le)四个席位，其(qí)中(zhōng)新进(jìn)的公司半(bàn)数为中字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的(de)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场，特(tè)别是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去(qù)银河和(hé)美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的(de)均是(shì)第一季度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的(de)上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国(guó)网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信息(xī)技(jì)术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围(wéi)绕信息技(jì)术(shù)、数字(zì)经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最(zuì)年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而(ér)将剩余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表(biǎo)现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚(yà)柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大(dà)量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益(yì)于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消费及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势(shì)回归(guī)。天天基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示(shì)，他(tā)目前在管的基(jī)金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的(de)年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微(wēi)公(gōng)司替代了四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域(yù)也开始越发受(shòu)到(dào)明星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融通基金(jīn)的明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是行业(yè)复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方(fāng)方，是(shì)圈内少数(shù)同时(shí)管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微(wēi)电和西部(bù)超(chāo)导替代了(le)前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季(jì)报(bào)中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业(yè)以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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