本轮新股中，有不(bù)少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯(chún)晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据集(jí)成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开(kāi)始下游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业(yè)绩最(zuì)好(hǎo)的(de)时(shí)候(hòu)上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式(shì)，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一(yī)般(bān)般(bān)，民(mín)营医院(yuàn)里毛(máo)利率(lǜ)算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增(zēng)速(sù)还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计(jì)、研发和生(shēng)产及(jí)涂(tú)布技术产(chǎn)业化(huà)整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件，涂布(bù)是继(jì)制(zhì)备(bèi)正负极(jí)浆料完(wán)成后的(de)下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工序的核心环(huán)节(jié)，目的是(shì)将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示中的(de)薄(báo)膜(mó)晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑(huá)，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小的一块我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司未(wèi)来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应(yīng)用领域(yù)，提(tí)供模(mó)拟芯(xīn)片及(jí)模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外(wài)客(kè)户提供一站式代工(gōng)解决(jué)方(fāng)案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领域(yù)的半导体产(chǎn)品公司提供完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容(róng)易快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有(yǒu)利润的(de)公司大得多(duō)，且(qiě)公司过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大(dà)的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织物(wù)的染(rǎn)色和(hé)印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加工的(de)化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公(gōng)司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为(wèi)客户提(tí)供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司(sī)继续独(dú)立经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客(kè)户(hù)，提供营销与后市(shì)场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服务(wù)及地理信息(xī)技术服(fú)务。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主营业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利润来(lái)源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服(fú)务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司(sī)，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化模组研(yán)发能力(lì)，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设(shè)计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组(zǔ)公(gōng)司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但(dàn)高(gāo)研(yán)发下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司(sī)，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航(háng)天(tiān)南(nán)湖是一家(jiā)主要从事防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内(nèi)军方客户和军(jūn)工集团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国(guó)防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷(léi)达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业(yè)绩(jì)大(dà)幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户(hù)提供移(yí)动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发(fā)运营等综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供(gōng)物(wù)联(lián)网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端(duān)解决(jué)方(fāng)案，并根据客户(hù)需(xū)求提供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑(chēng)服务及(jí)技术(shù)服(fú)务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的(de)综合型中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模(mó)式(shì)是获得购销差(chà)价(jià)或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会(huì)员和(hé)其他通(tōng)用流(liú)量，业(yè)绩(jì)过去几年看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公(gōng)司越来(lái)越(yuè)不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰。

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