近日，有焦(jiāo)化企(qǐ)业发告知函称，因亏损严重，对于(yú)钢企提降50元/吨的行为暂不接受(shòu)。

　　记(jì)者注意到(dào)，从今年4月1日(rì)起(qǐ)，焦炭(tàn)开启首轮降价，并正式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启(qǐ)焦炭第(dì)8轮提降，降幅50元(yuán)/吨，要(yào)求1河北保定技校排名，保定技校前十名8日0时起执(zhí)行(xíng)，而后山(shān)东主流钢厂跟进。截至目前，焦(jiāo)炭已有(yǒu)8轮降价落(luò)地(dì)，港口准一级(jí)湿(shī)熄焦平(píng)仓价(jià)累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌(diē)幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员(yuán)阮俊涛认为，近两个(gè)月来(lái)，焦炭期货的(de)下跌是宏(hóng)观、产业等多(duō)因(yīn)素共同作(zuò)用的(de)结果。首先(xiān)，宏观层(céng)面，3月(yuè)上旬美国硅谷银行(xíng)暴雷(léi)，多(duō)数(shù)大(dà)宗(zōng)商(shāng)品价格下(xià)跌，同时国内宏观强预(yù)期(qī)在经过1—2月的反复发酵后，市场(chǎng)对今年的定(dìng)性逐渐转向“弱复(fù)苏”，这也使得黑色系商品交易需求利多的信心不足。其次，产(chǎn)业层面，今年煤焦(jiāo)最大产业利空来自焦煤(méi)的进口，3月份澳(ào)洲焦煤近2年来(lái)首次(cì)通关(guān)，并于(yú)4月(yuè)进(jìn)一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进口量也(yě)出现较大增长。根据海关(guān)总署统计，今年3月(yuè)我国共计进(jìn)口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量也(yě)几乎是近10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进(jìn)口(kǒu)焦(jiāo)煤(méi)的大量释(shì)放削弱了国内煤企的议价能力(lì)，焦炭成本支撑坍(tān)塌(tā)，驱动焦炭(tàn)期货下行。最后，4月以(yǐ)来，在(zài)铁水产量不断(duàn)走高的(d河北保定技校排名，保定技校前十名e)同(tóng)时，黑色终端需求(qiú)表现一般，国(guó)家统计局公(gōng)布的房屋新开工(gōng)、施工面积同比大幅回(huí)落，继而引发了市场(chǎng)对(duì)煤(méi)、焦(jiāo)、钢产业链的负(fù)反(fǎn)馈担忧。综上所述(shù)，焦(jiāo)炭(tàn)成本端、需求端均有明(míng)显利空驱动，叠加(jiā)宏观支撑不足，多因素共振带动(dòng)焦(jiāo)炭期货主力(lì)合约持续下行。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮下跌，并不是自身的供需矛(máo)盾驱动，而是(shì)受(shòu)焦煤的(de)拖累。焦煤因(yīn)国内(nèi)产量(liàng)稳增和进口量(liàng)大(dà)增，供需关系逐步向宽(kuān)松转(zhuǎn)变，致使煤价自年初就(jiù)开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙(méng)古地区煤(méi)矿事(shì)故(gù)影(yǐng)响，煤价经历(lì)短暂反弹后开始加速回落(luò)。另外(wài)，下(xià)游(yóu)钢材需(xū)求表现不及预期，钢价(jià)承(chéng)压回(huí)调(diào)致使钢厂(chǎng)利(lì)润收(shōu)缩，遂通过(guò)调(diào)降焦价将需(xū)求(qiú)压力向(xiàng)原材料端传(chuán)导(dǎo)。因(yīn)此(cǐ)，在失(shī)去成本支撑(chēng)、下(xià)游(yóu)施压的(de)双重作用下，焦价持续下跌。”中(zhōng)钢期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从受(shòu)访人士(shì)处获悉，本周焦(jiāo)煤价格率(lǜ)先(xiān)出(chū)现(xiàn)触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)，而焦价连(lián)跌8轮后，个(gè)别(bié)地区焦企出现亏损(sǔn)。同时，近期焦(jiāo)炭期价的(de)反弹(dàn)给出(chū)升(shēng)水(shuǐ)现(xiàn)货空间，买现卖期套利需(xū)求增(zēng)加对现货市场信心有所提(tí)振，刺激焦企有(yǒu)提涨意愿，但短期全(quán)面(miàn)提(tí)涨并成功落地的概率较小(xiǎo)，主要原因(yīn)是(shì)目前焦企整体盈(yíng)利(lì)情况(kuàng)尚可，焦(jiāo)炭主产区山西省焦(jiāo)企平均吨焦盈利接近(jìn)140元，而下游钢材需求(qiú)并(bìng)未出现(xiàn)明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利(lì)情况一(yī)般，对焦(jiāo)炭则(zé)保持(chí)按需采购(gòu)节奏。

　　部分(fēn)焦化企业开始提涨，能(néng)否提涨成(chéng)功(gōng)？冯艳成认(rèn)为，提涨的是内蒙古某焦企(qǐ)，国(guó)内焦企生产成本和焦(jiāo)化利润(rùn)会因为地区(qū)、设备区(qū)别而存在很大差异。相(xiāng)对(duì)而(ér)言，内蒙古非主流(liú)焦化企业(yè)的副产(chǎn)品较少，整(zhěng)体产线的经济性一般(bān)，对降(jiàng)价的承受能(néng)力偏低，也因(yīn)此率先开始提涨，不过对整体市场(chǎng)影(yǐng)响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在焦企(qǐ)未出现大(dà)幅亏损(sǔn)或需求明显(xiǎn)增(zēng)加的情况下，焦价提涨难(nán)度较大。

　　记者(zhě)了解到(dào)，5月(yuè)下(xià)半(bàn)月以(yǐ)来(lái)钢厂检(jiǎn)修减产节奏放缓，个别地区钢厂计(jì)划(huà)复(fù)产(chǎn)，日均铁水产量尚保持在偏高水平(píng)，这意味(wèi)着煤焦刚性需(xū)求较好，但钢(gāng)厂持续采取低原料库存策略，致(zhì)使目前煤(méi)矿(kuàng)、洗(xǐ)煤(méi)厂端焦(jiāo)煤(méi)库存以及焦企端(duān)焦炭(tàn)库存均处(chù)于往(wǎng)年(nián)同期高位，钢(gāng)厂端(duān)焦煤、焦(jiāo)炭库存则处(chù)于较低水(shuǐ)平，煤焦(jiāo)近期供应也(yě)有适当的减量，以(yǐ)缓(huǎn)解自身高库(kù)存(cún)的压力。基于此种库存格(gé)局，煤(méi)焦的(de)议价主动权仍掌握在钢厂(chǎng)端(duān)。

　　现货提涨，期货(huò)为何(hé)反(fǎn)而(ér)大跌呢？阮俊涛认为，近期(qī)由于(yú)国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极(jí)性较低，导致焦煤供应短期内有收缩(suō)趋势，不过(guò)焦企也处(chù)于主动限产状态，焦(jiāo)煤供(gōng)需(xū)矛盾并不突出。焦炭本(běn)周供减需增(zēng)，基本面边际改善，但钢联公布的铁水日产量依然(rán)维(wéi)持接近240万吨的(de)水平，在终(zhōng)端需求(qiú)表现一般的(de)背景下，焦炭需求仍有转弱预期。中长期来看(k河北保定技校排名，保定技校前十名àn)，考虑粗钢平(píng)控要(yào)求，今年(nián)全年焦煤供需(xū)格局(jú)大概率仍将(jiāng)明显宽(kuān)松，且蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙煤中长协重新定价后，预计(jì)进(jìn)口(kǒu)量会(huì)得到改善(shàn)。因此，虽然焦煤现货价格(gé)因蒙(méng)煤减量而有(yǒu)所(suǒ)企稳，但(dàn)期货市场氛围仍难(nán)言乐观，导致期货(huò)和现货短(duǎn)暂(zàn)劈(pī)叉(chā)。

　　“从价格表现上看，前期(qī)煤焦(jiāo)跌幅明显大于板块(kuài)内(nèi)其他品种，估(gū)值(zhí)相对(duì)偏低，这也使(shǐ)得继(jì)续杀(shā)估值的驱动明显减弱(ruò)，而估值修复配合近(jìn)期焦煤进口减量、钢厂复产等消(xiāo)息(xī)，刺(cì)激煤(méi)焦价(jià)格出现反(fǎn)弹，但考虑(lǜ)到(dào)目前(qián)钢材(cái)需(xū)求依(yī)然乏力，钢厂复(fù)产将会再次加重(zhòng)其供需压力，需求负反馈仍将会(huì)向(xiàng)原材料端传导，对煤焦(jiāo)价(jià)格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻(luó)辑变化较快，价格波动剧烈，预计仍将以(yǐ)底部区间振(zhèn)荡走(zǒu)势为主；中(zhōng)长期来(lái)看，煤焦(jiāo)供(gōng)需趋(qū)于宽松的(de)预期未(wèi)变，在估值回升后仍(réng)将是板块(kuài)内空配最(zuì)佳品种。

　　对于(yú)煤焦后市，阮俊涛认(rèn)为，目前煤焦有(yǒu)三条主线：一是焦煤供应(yīng)宽(kuān)松，并给(gěi)焦炭带来成本端压力(lì)；二(èr)是终端需求存疑，负反(fǎn)馈风险(xiǎn)并未(wèi)化解(jiě)；三是海(hǎi)外(wài)衰退预期(qī)如(rú)何演绎。目(mù)前来看，焦煤供(gōng)应宽松(sōng)是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)，且4月(yuè)地产数(shù)据表现依(yī)然一(yī)般，负反(fǎn)馈(kuì)以及粗钢平控都是压低铁水产量(liàng)的可能因素(sù)，因此(cǐ)煤焦(jiāo)即(jí)便(biàn)出现超跌反弹，中长(zhǎng)期来看也是易跌(diē)难涨。

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