为了让自己的(de)限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价(jià)格(gé)，然后高位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证监会网站(zhàn)披露了一则行(xíng)政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时为新美(měi)星董事长何德平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高公司股(gǔ)价(jià)，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户，利用资(zī)金(jīn)优势、持股(gǔ)优(yōu)势(shì)，连续集中交(jiāo)易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，罚没合计(jì)9567.12万元；还(hái)对何德平(píng)信(xìn)息(xī)披(pī)露(lù)违法违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根(gēn)据(jù)证监会行政(zhèng)处罚决定(dìng)书(shū)披露(lù)的信息，新美(měi)星董事长、法定代表人(rén)、实(shí)际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖文(wén)化传播有限公司(sī)董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提(tí)供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所掌(zhǎng)控的上海(hǎi)海得(dé)泽广(guǎng)投(tóu)资管理中(zhōng)心（普通合伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供(gōng)资(zī)金的目的是，委托(tuō)蒋维对(duì)“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金(jīn)后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并联(lián)合其(qí)他市(shì)场资金在二级市场买入并(bìng)交易“新美(měi)星(xīng)”，且在后(hòu)续操作中向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他(tā)经人介绍认识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)共同操纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制(zhì)各(gè)自筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明土联系(xì)，传递、沟通各(gè)自操盘(pán)情(qíng)况，以利于两方交易决策，更(gèng)好(hǎo)地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证券账户（简称(chēng)账户(hù)组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分(fēn)点(diǎn)。账户组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成(chéng)交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总数占总股(gǔ)本比例(lì)自2019年3月(yuè)5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通(tōng)股(gǔ)本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优(yōu)势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续(xù)大量(liàng)买入(rù)“新美(měi)星”，当(dāng)日申(shēn)买排(pái)名第(dì)一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排(pái)名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典(diǎn)型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖(mài)一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖(mài)一价于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税(shuì)费(fèi)，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托理财(cái)、而非(fēi)操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关(guān)于操纵(zòng)股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点(diǎn)申诉意(yì)见(jiàn)，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案(àn)证(zhèng)据(jù)不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵(zòng)证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而非操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的(de)情况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或何(hé)德(dé)平(píng)，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没(méi)有与(yǔ)毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)就(jiù)各(gè)自账户交易新美星的(de)盈(yíng)亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一(yī)致，何德平(píng)、黄秀芳不(bù)能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部分用于(yú)非(fēi)法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户(hù)组(zǔ)交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译土、李(lǐ)传武控(kòng)制(zhì)。

　　第(dì)五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录(lù)的合(hé)法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项(xiàng)不知情(qíng)、未参与，且(qiě)何德(dé)平与(yǔ)黄秀芳(fāng)系独(dú)立法(fǎ)律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推(tuī)定或认定另一方承担(dān)责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的(de)代理人也就是否合(hé)谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托理财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核(hé)，对(duì)当事人及其代(dài)理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式的上下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案(àn)证(zhèng)据(jù)可(kě)以证(zhèng)明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委托其通过(guò)二级市(shì)场交易(yì)影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何(hé)德平(píng)知悉(xī)并参与(yǔ)了本(běn)案行为；上述行为的实质(zhì)是(shì)操(cāo)纵股价，并(bìng)非合(hé)法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意(yì)图和目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合(hé)影响股(gǔ)价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和责(zé)任(rèn)承担，证(zhèng)监会(huì)表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一(yī)定程度锁仓(cāng)的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方视为一(yī)个整体，不(bù)区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会(huì)认为(wèi)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操(c于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译āo)纵证券(quàn)市场行为。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵证券(quàn)市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武没(méi)收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另(lìng)外(wài)，关(guān)于何德平信息披露(lù)违法的相关情况(kuàng)，行政处(chù)罚(fá)决定书披(pī)露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占(zhàn)新(xīn)美星上(shàng)市时总股本的(de)1％。上(shàng)市后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广(guǎng)代(dài)持，海得(dé)泽广(guǎng)自2017年12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新(xīn)美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)二人不存在(zài)代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指定账(zhàng)户的(de)原(yuán)因系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对(duì)投资者决(jué)策产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便(biàn)认定(dìng)代(dài)持成(chéng)立，何德(dé)平对借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过(guò)错(cuò)，不(bù)应受到处罚(fá)。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水(shuǐ)、资(zī)金流水及相关银行账户(hù)流水，结合何德(dé)平(píng)、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人所提相(xiāng)关理由(yóu)不具(jù)有事(shì)实和(hé)法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上(shàng)市公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市公司上述持股(gǔ)情况(kuàng)，导致(zhì)新美星(xīng)在相关公(gōng)告(gào)中均未披露相关情况，导致(zhì)新美(měi)星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十(shí)三条规定，何德平的(de)行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条(tiáo)第(dì)三款规定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定：就信(xìn)息披(pī)露违法行(xíng)为(wèi)，对(duì)何德平(píng)给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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