本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产(chǎn)能(néng)第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区域的(de)医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医(yī)院（不论是(shì)收(shōu)入(rù)增(zēng)速还(hái)是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品的(de)设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解(jiě)决(jué)方(fāng)案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段(duàn)工(gōng)序的核(hé)心环(huán)节，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料(liào)电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装(zhuāng)的(de)代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下(xià)延(yán)伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供(gōng)一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的(de)半导体产品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持客户研发(fā)以(yǐ)及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业(yè)，处于(yú)规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比那些已(yǐ)经规(guī)模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料(liào)及(jí)其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分(fēn)散染料(liào)印染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有19junk food 可数吗，junk food是单数还是复数年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相关软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车(chē)行(xíng)业(yè)的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽车数(shù)字(zì)化是趋(qū)势，且随着人(rén)均(jūn)保有量(liàng)的增(zēng)长，公(gōng)司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但(dàn)公(gōng)司自身技术(shù)含量较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都靠销售junk food 可数吗，junk food是单数还是复数，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事电力工程技(jì)术服务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工程技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业企业(yè)电力相关(guān)工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要(yào)是(shì)电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务收入(rù)为主，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区(qū)的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是工(gōng)程类(lèi)企业，设备(bèi)施junk food 可数吗，junk food是单数还是复数工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差(chà)，不关(guān)注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等(děng)领域提供射(shè)频前(qián)端的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微(wēi)具(jù)备(bèi)全套(tào)射频前(qián)端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能(néng)力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发(fā)投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样(yàng)，估值(zhí)却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一(yī)家主要从事(shì)防空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服(fú)务的国家级高新技术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重(zhòng)点(diǎn)供应国(guó)内军方客户(hù)和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到(dào)20年，且(qiě)关(guān)联(lián)交易占比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业(yè)，实在无法判断(duàn)未(wèi)来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主要为移动互(hù)联网相关(guān)场景客(kè)户提供移动互联网数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用等(děng)综合解决方案(àn)及(jí)云终端解决方案，并根据客(kè)户(hù)需求提供定制化(huà)的(de)运营支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流(liú)量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入(rù)超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联网卖(mài)流(liú)量的(de)公(gōng)司(sī)，主要是(shì)卖视频会员和其他通用(yòng)流(liú)量(liàng)，业绩(jì)过去(qù)几年看起来不错，但公司现金流(liú)越(yuè)来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依(yī)赖(lài)买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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