在锂价(jià)初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业(yè)去(qù)库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌(diē)跌(diē)不休”的(de)碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季报(bào)显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂(chǎng)商(shāng)们近(jìn)期(qī)去库存动(dòng)作的(de)“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国(guó)轩(xuān)高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大(dà)落(luò)在市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下(xià)游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近(jìn)期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之(zhī)前(qián)，电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且(qiě)在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日(rì)两天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连(lián)续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出(chū)自己研(yán)判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一(yī)季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第(dì)三季度将迎来大规(guī)模(mó)交付，而储能大(dà)规模(mó)交付(fù)会带来(lái)产能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在(zài)宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性(xìng)价格之(zhī)后(hòu)，新能源(yuán)汽车市(shì)场会趋(qū)于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一(yī)季度之后，我们依(yī)然判断(duàn)今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基(jī)地(dì)年产20万(wàn)吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多(duō)个(gè)项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)截至报告(gào)期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去(qù)年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存货(huò)水(shuǐ)平保持(chí)了(le)较低位置。国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此(cǐ)其(qí)外(wài)购(gapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次òu)仅补充(chōng)自(zì)产(chǎn)不足(zú)，“外(wài)购只是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货(huò)余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次库存金额(é)已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示(shì)，其(qí)存货金额(é)从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的(de)电池厂(chǎng)商提到，库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研(yán)报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材(cái)料均维持极低库存，电(diàn)池本apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次身库存(cún)不足1个(gè)月；另外(wài)在(zài)中游材料方面，正极(jí)和电解液库存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天左右，负(fù)极因石墨(mò)化需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材(cái)料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库(kù)存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极(jí)尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电(diàn)池厂(chǎng)商出(chū)货(huò)增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今(jīn)年(nián)预计增速(sù)将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认(rèn)同这(zhè)一观点。他预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计(jì)会高于动力(lì)电(diàn)池，其中国(guó)外家储市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自(zì)二(èr)季度(dù)开(kāi)始将进入交付阶段，目前(qián)相关(guān)产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露的(de)年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储(chǔ)能(néng)业(yè)务已经占到其总(zǒng)营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升(shēng)空间更(gèng)大，“这是(shì)一个需求量(liàng)大于供应量(liàng)的领域，不存在(zài)需求疲软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指(zhǐ)出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了(le)第二季度开始后才爆发(fā)。而(ér)在大储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况(kuàng)看来(lái)是供(gōng)不(bù)应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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