编者按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场(chǎng)热(rè)点从(cóng)复苏(sū)线(xiàn)逐(zhú)渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等(děng)多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破(pò)带火了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度(dù)的(de)调仓来看，在(zài)他的(de)成名作信澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了(le)上一季(jì)度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换了(le)两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而(ér)他也一如(rú)既往(wǎng)地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和(hé)新能源在(zài)公募基金组合(hé)配置中的压舱(cāng)石(shí)地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外(wài)全部为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕也出现在(zài)他(tā)管理的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示(shì)，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒(一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续(xù)上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变(biàn)化是(shì)他(tā)用中国海洋石油替换(huàn)了(le)上一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加了消费等(děng)行业的(de)配置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的(de)银华盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能是(shì)想利用次高端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度(dù)就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了(le)创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回(huí)归本(běn)源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能(néng)源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传(chuán)统新(xīn)能源(yuán)产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要(yào)产品是(shì)三元前(qián)驱体和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季(jì)报(bào)的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出现了(le)一只新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的(de)7只基(jī)金(jīn)今年同时(shí)段几(jǐ)乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源(yuán)产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到(dào)了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维(wéi)持(chí)较长时(shí)间的高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如大(dà)部分制(zhì)造业一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中不(bù)少公司(sī)一定有一(yī)段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年(nián)业(yè)绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配(pèi)置思路(lù)依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导(dǎo)体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四(sì)位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然(rán)围绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在(zài)市场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是(shì)近(jìn)几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中字(zì)头中的(de)典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的(de)价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能(néng)的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为(wèi)公募中少数(shù)的(de)深度价值。天(tiān)天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增长(zhǎng)率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低(dī)估(gū)值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上(shàng)一(yī)季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退(tuì)出了前一季的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国(guó)内企业(yè)能(néng)在不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股映射(shè)在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了(le)正收(shōu)益(yì)。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为(wèi)中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外，后两者年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值(zhí)水平买(mǎi)入持(chí)有。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们(men)较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期(qī)成名(míng)的(de)郑巍(wēi)山(shān)今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他(tā)的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格(gé)来看，除去(qù)银河和美(měi)生(shēng)活(huó)还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新能源(yuán)属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的(de)十大(dà)重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概念范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位(wèi)基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中中文在(zài)线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济(jì)结构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策(cè)略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和受益于(yú)国民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及(jí)原(yuán)材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同样强势回归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他(tā)目(mù)前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用中微公司(sī)替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一标的持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部(bù)超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际(jì)上(shàng)在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是(shì)仅次于(yú)房地产的(de)第(dì)二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报(bào)中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时(shí)保持(chí)了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度(dù)配置(zhì)。组合结(jié)构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质(zhì)房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业(yè)为例，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票(piào)在其(qí)中占据明(míng)显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华(huá)测导(dǎo)航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十(shí)大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判(pàn)断可(kě)能对(duì)收入利(lì)润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该(gāi)板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一(yī)环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间(jiān)最(zuì)长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超导替代了前(qián)者中的(de)钢(gāng)研高纳(nà)和(hé)昊(hào)华科(kē)技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维(wéi)度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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