金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃至降息已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的(de)不确(què)定(dìng)性，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)部分回(huí)吐前(qián)期(qī)超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预(yù)期下滑(huá)，白银(yín)因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏观经济(jì)衰退(tuì)预期角度出发，有色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据(jù)疲软增加美联(lián)储政(zhèng)策转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松预期(qī)以及(jí)经济风(fēng)险依然利好贵金属，但(dàn)是(shì)美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅回落等(děng)因(yīn)素综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的(de)空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前(qián)继续(xù)关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务上(shàng)限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配(pèi)置依然(rán)是核(hé)心建议。

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