5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业(yè)来看(kàn)，机械设备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出(chū)现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块关注度则(zé)快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近(jì作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确n)几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门(mén)金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电(diàn)子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资(zī)方(fāng)向(xiàng)做(zuò)了(le)预判，综合(hé)多家观点，券商们(men)对(duì)五月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产(chǎn)股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负债，要么(me)增加资本，减负(fù)债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下(xià)行压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济(jì)会出现持(chí)续(xù)或者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩增长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激(jī)下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效(作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确xiào)果难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格局。

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