中(zhōng)国(guó)金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各(gè)家(jiā)券商2022年(nián)年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收(shōu)入普遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎ淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次o)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持(chí)续关注并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的(de)一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球存(cún)托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下(xià)属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次大(dà)宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综(zōng)合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中国投资(zī)者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品业(yè)务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部(bù)门(mén)为(wèi)在岸客户提供(gōng)财(cái)富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富管理平台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持(chí)续(xù)推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务(wù)，这(zhè)在(zài)具备外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背(bèi)景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生命周期(qī)财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完善投资解(jiě)决(jué)方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一(yī)策略下提(tí)供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设的外(wài)商独资(zī)证券(quàn)公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独资券商(shāng)。从数(shù)量上来(lái)看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济和中国(guó)资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国(guó)际(jì)金(jīn)融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势初(chū)步形成，金(jīn)融(róng)科(kē)技对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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