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反骨是什么意思反骨是叛逆的意思吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日(rì)讯（编(biān)辑若宇）黄金现货(huò)价格本周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎(àng)司一(yī)线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年(nián)10月(yuè)低(dī)点以来股价均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀(pān)升，引来众多投资者的目光(guāng)。国(guó)泰君安刘越(yuè)男等人在4月23日(rì)研报中(zhōng)表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数(shù)下黄金(jīn)珠宝销(xiāo)售表现(xiàn)亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低基数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提(tí)及黄金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆(chāi)解，其一，金价稳步(bù)上(shàng)行预(yù)期提振长期需求(qiú)，存货增值(zhí)提振毛利率，C端(duān)消费者黄金投(tóu)资保值需求及加盟商补货需(xū)求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现(xiàn)尤其(qí)值得期待；其三(sān)，古法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行情的可(kě)持(chí)续(xù)性(xìng)，德邦(bāng)证券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从(cóng)国际金(jīn)价来看(kà反骨是什么意思反骨是叛逆的意思吗n)，全球地缘政(zhèng)治(zhì)的不确定性、美国经济衰退(tuì)的不(bù)确定性等(děng)因素均有望对金价形(xíng)成长(zhǎng)期支撑。从国(guó)内消费复苏的节奏来看，预计今年三四(sì)季(jì)度婚庆旺季将持续释(shì)放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借(jiè)精(jīng)准的产品定位，创(chuàng)新性的产品设计(jì)，以及(jí)积极(jí)的渠道(dào)扩张策(cè)略下，持续提升市(shì)场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块(kuài)估值基本处于历史中枢(shū)水平，仍(réng)具有(yǒu)较大的(de)投资吸引力。

　　中国(guó)银(yín)河证券(quàn)研(yán)究院(yuàn)甄唯萱在研报(bào)中指出，预期国内金银珠宝市场(chǎng)规(guī)模(mó)未来将稳(wěn)步上升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复(fù)合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠(zhū)宝的市场规模增长(zhǎng)速度更快，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国金银珠宝行业中黄(huáng)金市场的(de)增速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来(lái)5年(nián)也将保持(chí)6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业链(liàn)来看(kàn)，主要包括上游黄金、钻石等原材料供应(yīng)，中游的制造(zào)设计(jì)及下游的终端零售环节(jié)，其中(zhōng)下游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研(yán)报中指出，下(xià)游零售环节同(tóng)样(yàng)拥有较高(gāo)的毛利(lì)率水平(píng)，黄(huáng)金品(pǐn)类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水(shuǐ)平，产业链附加值(zhí)高(gāo)，相关企业通(tōng)过强势的(de)渠道建设以提高市场份额，可以获得更加优化的(de)盈利(lì)表现。

　　从(cóng)竞争格局(jú)的角度来看，截至2022年，中国金银(yín)珠宝行业(yè)市占率前十的集团中，除了(le)瑞(ruì)士历峰集(jí)团、路易·威登(dēng)集(jí)团外其余8个均(jūn)为国产品牌集团(tuán)。中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年的(de)市(shì)占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以(yǐ)来行业内的(de)CR10不断提升，于2021年超过(guò)了30％。