当前(qián)，市场投资(zī)者正在担(dān)忧，眼(yǎn)下美国(guó)政府的债务上限僵局(jú)正(zhèng)朝着更(gèng)危险的方向(xiàng)升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡(xī)在(zài)白(bái)宫(gōng)就债务(wù)上限问题(tí)与总统(tǒng)拜登举行(xíng)会(huì)议后表示，这次(cì)会(huì)见并未就解(jiě)决债务上限问题达成任何(hé)有益意见，自己和(hé)国会其他几位党(dǎng)团领袖(xiù)将于12日再次与总统拜登会(huì)面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统拜登在白宫与(yǔ)国(guó)会众议院议(yì)长、共和党人麦卡锡进行谈(tán)判，试(shì)图打破(pò)两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问(wèn)题长达(dá)三个月的僵局，避(bì)免(miǎn)在5月(yuè)底之前(qián)发生严(yán)重违约。

　　报道称，美国参议院多数党领(lǐng)袖(xiù)、民(mín)主(zhǔ)党人(rén)查克·舒默、参(cān)议(yì)院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党(dǎng)领袖(xiù)哈(hā)基姆杰·弗(fú)里斯(sī)也将参加此次会谈。

　　之(zhī)前市(shì)场(chǎng)预(yù)期，拜登(dēng)与麦卡锡的此次(cì)谈判达成(chéng)协(xié)议的可能性不(bù)大，因此，在(zài)谈判前一日(rì)，麦中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗康奈尔称，在(zài)美(měi)国灾难性违约迫在眉睫之际，他不会在债务上限(xiàn)问题上打(dǎ)破党派僵局，去(qù)帮助总统拜(bài)登。这番言论无疑给此次谈(tán)判泼了(le)一盆冷水(shuǐ)。

　　今年(nián)1月19日，美国债务总额超(chāo)过债务(wù)上限。美国财政部次日启(qǐ)动(dòng)非(fēi)常(cháng)规举措维(wéi)持政府运营，避免出现债务违约。然而(ér)，使用非(fēi)常规措施(shī)只能帮(bāng)助财政部暂时性(xìng)地(dì)继续借款(kuǎn)。

　　上周(zhōu)，美国(guó)财政部长耶伦在(zài)致信国会领(lǐng)袖时发出了债务违(wéi)约可能期限的(de)警告(gào)，称财政部的最佳估计是，若国会未能提(tí)高债务(wù)上(shàng)限或(huò)暂停上(shàng)限，到6月(yuè)初，财政部将无法继(jì)续履行政府的所有义务，最早可能在6月1日。

　　中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗上月末，共和党(dǎng)的(de)债务上限(xiàn)问题(tí)相(xiāng)关(guān)议案(àn)在众议院以(yǐ)微(wēi)弱优势得到通过。议案提出，到明年3月31日(rì)前，暂(zàn)停债务上限的限制，若两党(dǎng)能在这一时限(xiàn)之前同意把(bǎ)债务上限再(zài)提高(gāo)1.5万亿美元(yuán)，则暂停时限作废，但提(tí)高(gāo)上限(xiàn)需要(yào)满足多种(zhǒng)削减(jiǎn)开支(zhī)的条件，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿(yì)美(měi)元政(zhèng)府开支(zhī)。

　　但(dàn)白宫在议案(àn)通(tōng)过后很快表示(shì)，这(zhè)一将削减支(zhī)出和提(tí)高债务上限捆(kǔn)绑(bǎng)的议案没机会(huì)成(chéng)为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次(cì)警告(gào)，6月1日政府将(jiāng)耗(hào)尽现金，如国(guó)会不提高(gāo)债务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经(jīng)济崩溃。

　　美国(guó)监管机(jī)构罕见“认(rèn)错”

　　针对美国银(yín)行业危(wēi)机，美国监管机构的第一份“认错(cuò)”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）发布(bù)报(bào)告承认，未能在硅谷银(yín)行(xíng)倒闭之前向该行领(lǐng)导层施压，要求其尽快(kuài)解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监(jiān)管反应(yīng)迟钝，未(wèi)能(néng)及(jí)时排查(chá)隐患，没有及时注意到第一共和银行(xíng)、硅谷银行在疫情期间发展过快(kuài)，吸收了(le)数千亿美元的存款(kuǎn)。同时，其工作(zuò)人员也没有意识到银行(xíng)过(guò)快扩张所带来(lái)的风险。报告(gào)表示，银行“在纠正监管(guǎn)机构(gòu)已发现(xiàn)的缺陷(xiàn)方面行(xíng)动(dòng)迟缓(huǎn)，监管机构也没有采取足够(gòu)措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国(guó)银行(xíng)业的这(zhè)一场危机(jī)风(fēng)暴中，加州(zhōu)是(shì)名副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共(gòng)和银行(xíng)也位(wèi)于(yú)加州旧金山。此(cǐ)外，近期同样遭遇严重冲击、股(gǔ)价暴跌的西太平(píng)洋合众银(yín)行也位(wèi)于(yú)加(jiā)州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监管工(gōng)作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而旧金山联邦储备银行承(chéng)担主(zhǔ)要监(jiān)督责任，后者(zhě)未来(lái)可能会投入更(gèng)多人员(yuán)进行(xíng)监督。DFPI在报(bào)告中称，加(jiā)州监管(guǎn)机构未来将对资产(chǎn)超过500亿美元、且(qiě)未纳入保险的存款规模很(hěn)高的银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险的存款规(guī)模较(jiào)高(gāo)是促成银行挤兑(duì)的关键因素之(zhī)一(yī)。然而，报告指(zhǐ)出，在过去(qù)，监管机构(gòu)并未认(rèn)定大量无保(bǎo)险(xiǎn)存款一定意味着(zhe)风(fēng)险增加(jiā)，因为(wèi)拥有(yǒu)大量(liàng)存款(kuǎn)的(de)账户往往是由企业客户持(chí)有的，这些客(kè)户往(wǎng)往很少更(gèng)换银(yín)行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑如何管理社交媒体和(hé)实时提款带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)，这些风险(xiǎn)也可能加剧和加速银(yín)行挤兑。

　　美国政府再度推迟战(zhàn)略石油储(chǔ)备回(huí)补(bǔ)计划

　　5月9日周(zhōu)二，美国政府再度推迟美(měi)国战略石油储备(bèi)的回补计划。

　　美国能(néng)源部周二表示：美(měi)国(guó)战略(lüè)石油储备（SPR）仍然是世界(jiè)上(shàng)最大的石油储备，能源部仍然致力(lì)于以一种为美(měi)国纳税人(rén)带来最大价值并保护(hù)美国经济(jì)和安全(quán)利益的方式(shì)回补SPR，同时遵守国会的授权并进行必(bì)要的维(wéi)护(hù)——这些也(yě)是对该储(chǔ)备进行良好管理(lǐ)的一部分。

　　美国能源部表示，除(chú)了直(zhí)接采购外，其补(bǔ)充SPR的方式还包括(kuò)要(yào)求一些炼油(yóu)厂退回部分(fēn)从SPR拿到的石油(yóu)，并(bìng)避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年(nián)通过政府(fǔ)拨款法(fǎ)案(àn)取消了国会授权的约(yuē)1.4亿(yì)桶从(cóng)SPR中进行(xíng)的(de)石油销(xiāo)售(shòu)，但过去几周(zhōu)，SPR持(chí)续消(xiāo)耗(hào)150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和本月初(chū)，WTI油价一度降至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度(dù)短暂符合美(měi)国政(zhèng)府制定的在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购入(rù)石油回补SPR的条件，但今(jīn)年以来(lái)多(duō)数(s中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗hù)时(shí)候，WTI油价依然高于美国政府设(shè)定的条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势分化明(míng)显(xiǎn) 棕(zōng)榈油连续(xù)多日(rì)领涨

　　五一节(jié)后，油(yóu)脂上演“大逆转”，在节后(hòu)开(kāi)盘(pán)一度全线(xiàn)跌(diē)破前低(dī)支撑后(hòu)，国内三大油(yóu)脂期货价格随(suí)即反转走(zǒu)高，增仓上行。三个交易(yì)日，豆油主力合约(yuē)最高涨幅5％或372个(gè)点，棕榈油主力(lì)合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽(zǐ)油主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三大油脂价(jià)格集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明显分化，从板块内强弱表现上来(lái)看，棕(zōng)榈油(yóu)明(míng)显(xiǎn)强于菜油(yóu)和豆油。

　　期货(huò)日(rì)报记(jì)者了解(jiě)到，此轮反转过程中，市场风格不(bù)断变化，领涨品种从豆油(yóu)切换到(dào)棕榈油，领涨月(yuè)份从主力转换到近(jìn)月，反映了市场(chǎng)交(jiāo)易逻辑(jí)改变。

　　据光大(dà)期(qī)货分析师侯(hóu)雪玲介绍(shào)，五(wǔ)一餐饮业火爆，美(měi)团预测(cè)五一堂(táng)食订座率同(tóng)比2019年增长205％，市场(chǎng)对(duì)油脂(zhī)消(xiāo)费(fèi)预期乐观，确(què)认(rèn)了(le)油脂大消费基(jī)调，且认为节后油脂(zhī)将迎来(lái)补库需求。“因海关对大豆(dòu)检验要求增加、检验(yàn)频度增加(jiā)，大豆通过慢，供应压力后移(yí)，市场担忧(yōu)豆油产量(liàng)或不及(jí)预(yù)期，豆油(yóu)累库(kù)放(fàng)慢甚至去(qù)库。”侯雪(xuě)玲表示，但随(suí)后咨(zī)询机构(gòu)数据显(xiǎn)示大豆压榨(zhà)保(bǎo)持较(jiào)高水平，豆油(yóu)库存(cún)加速攀升，豆油(yóu)紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及(jí)后期大(dà)豆高到港带来的累库趋势压制，豆(dòu)油整(zhěng)体(tǐ)一(yī)直是(shì)不温(wēn)不(bù)火；菜油整(zhěng)体受(shòu)到需求难以(yǐ)消化(huà)供给的压制，前期表现弱势但在(zài)加拿(ná)大题材(cái)出(chū)现后反弹迅猛。相比之下(xià)，棕榈(lǘ)油在产地及国内持续去(qù)库(kù)的(de)加(jiā)持下，表现(xiàn)最为亮眼，也(yě)是本轮油脂上涨的领(lǐng)头羊。”中信建投期货分析师(shī)石丽红表(biǎo)示(shì)，此次油脂反弹较为(wèi)凌厉，棕榈油(yóu)连(lián)续几日出现3％以(yǐ)上的涨幅，一(yī)点都(dōu)不拖泥带水，一定程(chéng)度反应了前期超跌后的市(shì)场心态(tài)。

　　记者了(le)解(jiě)到，本轮反弹(dàn)中连棕领涨(zhǎng)，主要源于(yú)马棕4月(yuè)供需(xū)数据偏(piān)紧的预期。

　　上周(zhōu)五主要机构公布的数据(jù)显示(shì)，马棕4月产(chǎn)量(liàng)不及预(yù)期，马棕4月库存环比可能(néng)大幅下降(jiàng)，进(jìn)一步支撑了马棕(zōng)及连(lián)棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖(hú)期货分(fēn)析(xī)师(shī)陈燕杰介绍，4月(yuè)马棕出口环比显著(zhù)下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相比豆油(yóu)及葵油(yóu)大(dà)幅缩窄，导致国际需求(qiú)减弱。

　　“前几日(rì)彭博、路(lù)透预估(gū)4月马(mǎ)棕产量130万吨，环比几(jǐ)乎持平。出口(kǒu)预估(gū)120万吨，环(huán)比(bǐ)减少19％。库存(cún)预估151万(wàn)—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨下降比较明显。但上周五到(dào)周一，大(dà)华继显及MPOA给出的4月全月产量环比(bǐ)减幅更大(dà)，MPOA预估(gū)环(huán)比减8％。”陈燕杰表示，若(ruò)产(chǎn)量(liàng)预期兑现，4月马(mǎ)棕库存或仅140多(duō)万(wàn)吨，已经(jīng)是(shì)历史极低库(kù)存(cún)水平，库存环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主(zhǔ)要(yào)在于当月假(jiǎ)期较多，工作(zuò)日偏(piān)少(shǎo)。因马来种植园的印尼工(gōng)人要返(fǎn)乡庆祝开斋节，通常开斋(zhāi)节(jié)当(dāng)月(yuè)马棕产量(liàng)环比数据有(yǒu)偏(piān)低倾向。今年(nián)印(yìn)尼开斋节(jié)假期从4月19—25日，且随(suí)后是(shì)国际劳动节假(jiǎ)期，预计(jì)因(yīn)此印尼工人返(fǎn)乡偏慢导(dǎo)致(zhì)当月产量(liàng)环比降幅(fú)较往(wǎng)年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三(sān)个(gè)品种(zhǒng)表(biǎo)现强弱(ruò)与(yǔ)各(gè)自(zì)的国内外供需、消息面有直接关(guān)系，阶段(duàn)性的宏观企(qǐ)稳及情绪修复(fù)也(yě)是此轮油脂反弹的重要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是美国经(jīng)济衰退及风险事件的担忧情绪缓和(hé)，令原油及(jí)国内(nèi)商(shāng)品短期(qī)偏强，是(shì)国内油脂反(fǎn)弹的(de)重要环境因(yīn)素。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间公布的美国(guó)非农就业(yè)等数据全(quán)面超预期(qī)。此外，耶伦也在敦促国会(huì)提高联邦债(zhài)务上限(xiàn)。这些消息，从边际(jì)上缓解了因美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机、债务上限到期、短期较差经济数据带来的美国经济低迷及衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)，国际(jì)原油随之(zhī)止跌(diē)回(huí)升(shēng)。

　　陈(chén)燕杰认为，综(zōng)合宏(hóng)观环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机(jī)、美国债务上限(xiàn)等），考虑(lǜ)巴西大(dà)豆(dòu)卖(mài)压有所减轻(qīng)但仍将持续(xù)、美豆新作目前(qián)播种顺利、棕榈油(yóu)产地处于季节性增(zēng)产季、欧洲新菜(cài)籽上(shàng)市等(děng)因素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根基(jī)不牢 业(yè)内人(rén)士不看好油脂反(fǎn)弹的持续性

　　值(zhí)得注意的是，当前，因宏(hóng)观和基(jī)本面的压制(zhì)依然存在，受访人士对油脂此(cǐ)轮反(fǎn)弹的(de)持续性并不乐观(guān)。

　　“从(cóng)基本(běn)面来(lái)看，在油脂(zhī)供应改善倾(qīng)向较强的背景下(xià)，我们预期油脂(zhī)很(hěn)难具备持续的上行(xíng)基(jī)础，此轮(lún)超跌反弹(dàn)或难(nán)持续太久。”石(shí)丽(lì)红表(biǎo)示。

　　在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，国内油脂需求好(hǎo)于2022年(nián)，但(dàn)不及(jí)2021年，且5—6月是消费(fèi)淡季，市场对于需求不宜过(guò)分乐(lè)观。而从时(shí)间节点上来看，油脂整体(tǐ)也将进(jìn)入增(zēng)库周期，在业(yè)内(nèi)人士看来，进入增(zēng)库周(zhōu)期已(yǐ)是(shì)事实，这也(yě)将抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此(cǐ)，陈(chén)燕杰(jié)表示，从国际棕(zōng)榈油(yóu)产地看，目前是季节性增(zēng)产季(jì)，中期产地库(kù)存趋向回升。但(dàn)当前马(mǎ)棕库存很低，马棕供需(xū)转为充裕预计还需要几个(gè)月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个月(yuè)的去库是建立在(zài)1—4月产(chǎn)量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕(zōng)价差及主需(xū)求(qiú)国高库存带来的(de)并不(bù)算好(hǎo)的出口前(qián)景下，后续产地(dì)库存累库倾向较(jiào)强。”石丽红(hóng)表示。

　　记者了解到(dào)，1—2月为(wèi)棕榈油(yóu)传统低产期，3月(yuè)马来(lái)西(xī)亚出现(xiàn)洪涝，4月下(xià)旬则有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几个月马(mǎ)棕产(chǎn)量表现不(bù)佳导致了棕榈油的(de)连续去库。然而，开斋节后棕榈油一般(bān)有着超于(yú)正常季节性的产量(liàng)表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬(xún)，预计马棕5月(yuè)全月的(de)产(chǎn)量(liàng)环比增幅可能还会更高，这(zhè)预计将为马来西亚带来显著(zhù)的累库压力，不利于产地报(bào)价及棕榈油期价的(de)持续(xù)上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场累(lèi)库为主(zhǔ)，大(dà)豆(dòu)检验只影响大(dà)豆供给的节奏但不会消(xiāo)化供(gōng)应压力，根(gēn)据船期初步推算(suàn)，5—6月国内(nèi)大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂(zhī)直接进口月均30多万吨，那么油脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内(nèi)油脂库存走势来看(kàn)，国内菜油(yóu)库(kù)存从年(nián)初以来(lái)早就已(yǐ)经进入(rù)累(lèi)库状态。截至(zhì)5月5日(rì)，华东菜(cài)油库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带(dài)来压榨整(zhěng)体回升，豆油的(de)累库趋势也(yě)已经(jīng)比较明显(xiǎn)，截至5月(yuè)5日，国内豆油(yóu)商业库(kù)存78.99万(wàn)吨，虽(suī)同比下滑，但周比增近10％，已连续三周(zhōu)累库。后期(qī)从库存季节性(xìng)角度(dù)来看(kàn)，整体累库倾向也较为明显。”石(shí)丽红表示，目前唯一呈现(xiàn)库存下滑的(de)油脂是近(jìn)月进口不太足的(de)棕榈油，但产地棕榈油有望在开斋节后开启(qǐ)累库，带(dài)来远月棕榈油(yóu)进口利(lì)润改善及新(xīn)增(zēng)买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看来，增库(kù)确实(shí)会限(xiàn)制油脂反弹(dàn)空(kōng)间(jiān)，但国内油(yóu)脂油料多数进(jìn)口为主，成本(běn)端(duān)原料的供需(xū)及价格的变化对油脂行情(qíng)的影响要更大(dà)一(yī)些。后期，市(shì)场需关注巴西大(dà)豆(dòu)贴水是否进一步反弹，美豆新作面积预期(qī)，国际(jì)棕榈油产地累库情况及国际菜油葵油价(jià)格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是(shì)，宏观风(fēng)险(xiǎn)并没(méi)有完全消(xiāo)散，全球经济预期、美高利(lì)息对大宗商品(pǐn)需求传导等影响或更(gèng)大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未释放完全，市场随时可能重(zhòng)新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改善的背景下，油(yóu)脂并不具备持(chí)续性反弹的基础，后期(qī)涨势预计(jì)放(fàng)缓。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　基于(yú)以上判断(duàn)，业内人士不看好油脂反弹(dàn)的持续(xù)性和(hé)高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都是空单入场机会(huì)，合约上建议选择远月合(hé)约，品种中首选豆油。待(dài)供需报告(gào)发布后可(kě)择机考虑棕榈油(yóu)空单及菜棕价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗