中国金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对(duì)外开(kāi)放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了(le)带(dài)强调事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务(wù)手段的(de)增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务(wù)的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高(gāo)华完(wán)成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务(wù)，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财(cái)富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内(nèi)设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济和(hé)中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司(sī)既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发(fā)展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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