随(suí)着一季报披(pī)露(lù)完毕，有(yǒu)着“专业(yè)买手”之(zhī)称的公募FOF最新持仓(cāng)随(suí)之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改革三只基金是全(quán)市场公(gōng)募FOF一(yī)季度持有只数最多的权益基金，相比(bǐ)去年四季(jì)度，易方达供给改革(gé)取代融通健康产业，新进FOF“最爱(ài)”权益基金前三名(míng)。

　　从调仓变动(dòng)上看(kàn)，部分公(gōng)募FOF继续超(chāo)配权益资(zī)产，并(bìng)偏向成长(zhǎng)风格基金，有的对(duì)阶段性涨幅过快(kuài)的行业做了减仓，增加(jiā)了(le)部分业(yè)绩和估值(zhí)匹配合理(lǐ)的行(xíng)业。

　　谈(tán)及后(hòu)市，多位FOF基金经理认为，中期维持对权益资产的(de)乐观，国内宏观经济处于底部向上修(xiū)复的状态，且市场估值压力仍(réng)较(jiào)小(xiǎo)，战略上将推(tuī)动 A 股的(de)上(shàng)涨。结构(gòu)上主要关注以下条潜在盈(yíng)利主线(xiàn)：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美(měi)债利率(lǜ)定价资(zī)产估(gū)值修复等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方达(dá)科瑞、易(yì)方达供给改革

　　最受公募FOF青睐佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次

　　随着公募基金旗下一季报披露(lù)，FOF基金经理新一季的基金配置清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商(shāng)新趋势优选在一(yī)季度末获26只公募FOF重仓买(mǎi)入，从数量上看，是目前(qián)公募FOF买入数量最多的权益基金，这也(yě)是华(huá)商新趋势优(yōu)选第二(èr)个(gè)季度坐上公募基(jī)金“团购”榜首，去年末是与融通健(jiàn)康产业并列首位(wèi)。在此之前(qián)，则由海(hǎi)富通改革驱动连(lián)续第五(wǔ)个(gè)季(jì)度(dù)霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精选3个月持有等(děng)基金在一季度均重点配置(zhì)华商新趋势优选(xuǎn)基(jī)金(jīn)，其(qí)中更有(yǒu)包括(kuò)平安盈禧(xǐ)均衡(héng)配(pèi)置1年持有、平(píng)安养老2035、富国(guó)智优精选(xuǎn)3个(gè)月(yuè)持有、嘉实(shí)养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商新趋(qū)势优(yōu)选作为(wèi)前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓基金。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看，一季(jì)度(dù)末(mò)公募FOF合计持(chí)有(yǒu)华(huá)商新趋势优(yōu)选基金份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基(jī)金数量则相比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相(xiāng)关资料介绍(shào)，华商新趋势优选基金成立于2015年(nián)5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长风格著称，截止(zhǐ)今年一(yī)季(jì)度末，成立以来收益率达到355.53％，过(guò)去(qù)五(wǔ)年收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三(sān)季(jì)度重仓(cāng)持有易方达科瑞，合(hé)计持有份额(é)1.74亿(yì)份，相(xiāng)比(bǐ)去年末持有(yǒu)的(de)FOF基金(jīn)只数增加了6只，环(huán)比减持(chí)8437.61万(wàn)份。据(jù)悉，易方(fāng)达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投(tóu)资(zī)，关注估值(zhí)被错(cuò)杀的个股(gǔ)，对(duì)于基本面坚固或出(chū)现(xiàn)好转信号的公司敢于(yú)重(zhòng)仓买入。

　　易方达供给改革(gé)在一季度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据(jù)显示，共有20只公募FOF三季(jì)度(dù)重仓持(chí)有(yǒu)易(yì)方达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相比去(qù)年底持有(yǒu)的FOF基金只(zhǐ)数增(zēng)加了13只，环比增持了1.29亿份。据(jù)悉，易方达(dá)供给改革基金经理杨(yáng)宗(zōng)昌是化学(xué)博士(shì)，有(yǒu)过多年化工研究(jiū)经验，他坚持在熟(shú)悉的(de)行业内把握投资机(jī)会，并通过努力不断扩大能力圈，目前行业配置更(gèng)趋均(jūn)衡。

　　从(cóng)增持榜单来看，据Wind数据统(tǒng)计，被动指数基金增(zēng)持前三“花(huā)落华(huá)泰柏瑞中(zhōng)证光伏(fú)产业ETF、广发中证全(quán)指(zhǐ)信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科(kē)技创(chuàng)新、易方(fāng)达供给(gěi)改革(gé)、易方达新兴成长位列(liè)增持份(fèn)额前(qián)三；偏股混(hùn)合基金增持前三(sān)则被易方达信息产(chǎn)业、财(cái)通(tōng)资管健康(kāng)产业、中欧碳中和(hé)占据；股票基(jī)金增持前三分别为中欧信(xìn)息产业、汇(huì)添富外(wài)延增(zēng)长主题、华夏(xià)智胜先锋(fēng)；平衡(héng)基金增(zēng)持前(qián)三则是交银定期支付双(shuāng)息平衡、摩(mó)根双核(hé)平衡(héng)、易方达平(píng)稳增长(zhǎng)；偏债混合基金增持前三依次为易方达(dá)安盈(yíng)回报(bào)、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成长风格

　　减持涨(zhǎng)幅过(guò)高行(xíng)业配(pèi)置比例(lì)

　　一季度A股市场整体表现(xiàn)相对较好，但行(xíng)业分化(huà)较大。受益于数字经(jīng)济(jì)政策的提(tí)振与人工智能(néng)主题的不断发酵，科技板块涨幅较(jiào)大(dà)；而地产和新能源等板块表现较弱。从一(yī)季度披露的情况(kuàng)上看，部分(fēn)FOF基金经(jīng)理(lǐ)继续超配(pèi)权益仓(cāng)位(wèi)，并向成长风格偏移，也(yě)有部分FOF基金经理在一季(jì)度末对涨幅过高行(xíng)业基金(jīn)进(jìn)行了减仓， 增加(jiā)了部(bù)分业绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的兴全安泰平衡养(yǎng)老FOF基金经(jīng)理林国怀在一季报中表示，本季度基金主要进(jìn)行以下操作(zuò)：1、持续维持权(quán)益资产的仓位(wèi)略高于权益配(pèi)置中(zhōng)枢；2、逐步提升组合中成长(zhǎng)型基金(jīn)的配(pèi)置比例，同时(shí)适度降低价值(zhí)型基金的配置比例；3、逢高减(jiǎn)持(chí)部(bù)分转债品种，增加其(qí)他确定性较高的绝对收益或相对收益基(jī)金(jīn)品(pǐn)种；4、继续(xù)根据既定的策略参与股票定(dìng)增、大宗交(jiāo)易等投资(zī)机(jī)会，减持解禁的股票(piào)。

　　组合风格上(shàng)，目前权(quán)益(yì)部分依然保持(chí)略超配价值(zhí)风(fēng)格，但偏离(lí)幅(fú)度已显著下降，保持(chí)一贯的“略偏左侧(cè)”和“适(shì)度(dù)均衡”的配置策略(lüè)，通(tōng)过积(jī)极挖掘市场上相对收益和绝(jué)对收益的投资机会不断增厚(hòu)组合(hé)收益，通(tōng)过“多资产、多策略”的方式来平滑组(zǔ)合波动，努力将该基金呈现为“相对稳(wěn)定的(de)‘贝塔’和(hé)相对确(què)定的‘阿(ā)尔法’特征(zhēng)”。

　　从一(yī)季度持仓上(shàng)看，富(fù)国(guó)城镇(zhèn)发展、博(bó)时(shí)标普500ETF新进兴全安泰前十大重(zhòng)仓基金，富(fù)国(guó)信用(yòng)债、万家(jiā)安弘淡(dàn)出前(qián)十大(dà)之列。

　　“在年初的时候，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)全年市场的主线判断不是很(hěn)清晰，因此组合整体上除了向(xiàng)小市值成长风格有一定偏(piān)离外(wài)，其他方面没(méi)有(yǒu)明显的(de)偏离(lí)，整体上比(bǐ)较均衡。随着近期政策方(fāng)向的明(míng)朗，基金经理对今年全年股票(piào)市场的主要方向逐渐有了较明确的判断，在操作(zuò)上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基(jī)金和股票，以(yǐ)及与(yǔ)数(shù)字经济相(xiāng)关的(de)基(jī)金和股票，未(wèi)来计划视相关(guān)板块的估值水平变化(huà)做动态调整(zhěng)。”华夏养老2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年(nián)今(jīn)年一(yī)季度(dù)的主要持仓仍然坚持长期资产配置策略，但继续对部分主(zhǔ)动权益(yì)基金进(jìn)行了分(fēn)散(sàn)和优化，在一(yī)季(jì)度股票市场整体小幅上(shàng)涨但行业之间分化巨大的市场中(zhōng)，基于对长期(qī)基本(běn)面、行业景气度、估(gū)值、性(xìng)价比等的判断(duàn)，对行业风(fēng)格(gé)的持仓结构进行(xíng)了(le)小(xiǎo)幅调(diào)整，减持部分涨幅较高的行业(yè)基金，增持部分短期表现较差的(de)行业(yè)基金。

　　年内(nèi)表(biǎo)现领先的(de)平安养老2045一季报中表示，报告期内，基金整体保持(chí)中枢(shū)附近的权益仓位，但内部(bù)结(jié)构有所调整。债券方(fāng)面，适当增加固(gù)收仓位的弹性，其他以(yǐ)现金(jīn)管(guǎn)理为主(zhǔ)；权益方(fāng)面，基于不同板块(kuài)的基本(běn)面和估值性价比，略加仓港股基金，减仓美股基金(jīn)，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分收益(yì)。整(zhěng)体而言，通过动态再平衡(héng)，保持组合(hé)处于(yú)稳(wěn)健均衡状(zhuàng)态(tài)，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度适(shì)度降低(dī)了深度价值和(hé)价(jià)值质(zhì)量等偏价(jià)值策略的(de)基金的超(chāo)配比例，继续(xù)超配(pèi)偏小盘(pán)风格的(de)基金(jīn)，适度增加了偏成长(zhǎng)策略的基(jī)金的配置比例。在行业方面，TMT等科技行业经历过去几年的(de)大幅调整，处于“三(sān)低”类(lèi)资产（景气周期低位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策略(lüè)基(jī)金的配置比例。不过仍然选择那些能够(gòu)长期拿(ná)得(dé)住的基(jī)金，很少(shǎo)去追逐那些短期大幅(fú)度(dù)上涨的、最亮眼的(de)科技基金。在不同地域的(de)投资方面，在市(shì)场(chǎng)大幅反弹后，小(xiǎo)幅(fú)降低了港股基金(jīn)的配(pèi)置(zhì)比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类(lèi)资产年度目(mù)标配置比例为70％。截至(zhì)一季度(dù)末(mò)，基金的权益类资产实(shí)际配置比例为71％，相对年度目标配(pèi)置比例战术型(xíng)标配，对阶段性涨(zhǎng)幅过快(kuài)的行业做了减仓(cāng)，增(zēng)加(jiā)了部分(fēn)业绩和(hé)估值匹配合理的行(xíng)业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月(yuè)持有一季(jì)度操作上(shàng)围绕经济增(zēng)长(zhǎng)和(hé)政策支(zhī)持(chí)方向作为调整(zhěng)配置主要方(fāng)向，组(zǔ)合主要提高了(le)中小盘暴露、加大对于(yú)业绩(jì)预期增速较(jiào)高板块的(de)配置，并通过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较好的标的实(shí)现(xiàn)配置。

　　基于对(duì)PMI、中长期信贷和消费者信心等方面的观察，鹏(péng)华养老2045将(jiāng)组合(hé)权益资(zī)产维(wéi)持(chí)超配状态，结(jié)构(gòu)上(shàng)均(jūn)衡配置于(yú)：受益于顺周期低估值的(de)金(jīn)融周期板块、受益于社(shè)会经(jīng)济活(huó)动趋于(yú)正常的消(xiāo)费医(yī)药板块，以(yǐ)及受益(yì)于(yú)产业(yè)周(zhōu)期见底及国产(chǎn)替代的科技制造板块上。

　　权益市(shì)场(chǎng)仍(réng)将有所作(zuò)为(wèi)

　　关注确(què)定性和未来发展方(fāng)向的机会

　　目前A股(gǔ)市场行至3300点附近(jìn)，未来市场存在(zài)哪些风险(xiǎn)和机会(huì)？如何寻找投资(zī)主(zhǔ)线？FOF基金经理们也在一季报中(zhōng)提到了对当下(xià)的思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为，展望(wàng)后(hòu)市(shì)，随(suí)着经济数据真空期的(de)度过，国内大类资(zī)产复苏预期进入(rù)验证阶段(duàn)。中期维持对权益资(zī)产的乐(lè)观(guān)，国内宏观经济处于底(dǐ)部向上(shàng)修复的状(zhuàng)态，且市场估值压力仍较小，战略(lüè)上(shàng)将推动 A 股的(de)上涨。结构上(shàng)主要关注以下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投(tóu)资）以及美债利率定价资产估值修复。从确定(dìng)性和未来发展方向角(jiǎo)度出(chū)发，关注 TMT 中信息安全、数(shù)字经(jīng)济和新技术领域。大复苏中在(zài)大消(xiāo)费板块内重(zhòng)点关注航(háng)空出行供需格局和票价弹(dàn)性带(dài)来的潜在超预(yù)期机(jī)会。投资端关注(zhù)地产链以及(jí)一带一路带动下的部分细分领域(yù)配置机会。

　　摩根锦程(chéng)积极(jí)成长养老(lǎo)目(mù)标五年基金经理杜习杰、吴春杰表示，对于国(guó)内权(quán)益来(lái)讲(jiǎng)，当(dāng)前(qián)历史估值分位、相对债券资产的估(gū)值处均在具备吸(xī)引力(lì)的水平，为长期投(tóu)资提供一(yī)定(dìng)安全(quán)边际。年内经济修(xiū)复是(shì)确定性的(de)，节奏与幅度上(shàng)虽有(yǒu)分歧，但政策(cè)仍有(yǒu)相机抉择(zé)加码托底的空间。结构(gòu)上，维(wéi)持此前判断(duàn)，关注(zhù)受益于稳(wěn)内(nèi)需政(zhèng)策加码的领域，包括地产链、政府支(zhī)出(chū)或补贴可能(néng)增加的基建(jiàn)、信创、自主可(kě)控等领(lǐng)域(yù)，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预(yù)期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的成(chéng)份，对(duì)交易情绪的过热持谨慎的态(tài)度，后续会持续关注新技术(shù)对经济(jì)各(gè)个领域的影响；对消费服务业来讲，去年博弈(yì)情绪已较浓，二(èr)季度市场(chǎng)对其关(guān)注(zhù)度有(yǒu)望随着节日出行(xíng)、消费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三年持(chí)有基金经理薛显志、江(jiāng)虹(hóng)表示(shì)，权益市场来(lái)看，当前中国经济处(chù)于(yú)复(fù)苏早期，2月以来市场(chǎng)的下跌属于“放(fàng)开交易(yì)”、春(chūn)季躁动(dòng)后的正常(cháng)回调。复盘历史上(shàng)的(de)复(fù)苏周(zhōu)期，权益方面均能(néng)有所作为，基(jī)本(běn)面的总体改善能激活市场(chǎng)的生(shēng)态，市(shì)场会不断寻找基(jī)本(běn)面改善的诸多细分方向(xiàng)。结构方面，市场(chǎng)一(yī)季度已找出“中特+”、数字(zì)经济两(liǎng)条主线。4月份开始，估(gū)计市场(chǎng)会围(wéi)绕各行业受益改善幅(fú)度，不断挖掘一季(jì)报超预期、全年指引较好的细分方向。同时，因处于复(fù)苏阶段，顺周(zhōu)期方向也(yě)会佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次存在机会。

　　鹏(péng)华基金(jīn)孙博斐表示，未来(lái)持续关注以下(xià)三个方向：一是(shì)顺周期低估(gū)值(zhí)板块具(jù)备(bèi)长期投(tóu)资价值，此外，关注央(yāng)国企改(gǎi)革能否(fǒu)带(dài)来(lái)相关行(xíng)业、企业(yè)基本面的(de)改善，并(bìng)打开估(gū)值提升的空间。

　　二是(shì)消费医(yī)药板块的(de)场景复苏逻(luó)辑较为确定(dìng)，比较而言，医药(yào)板块的估值性(xìng)价比更(gèng)高。三是科技制造板块，特别是国(guó)产替代(dài)的关键环节，是长期关注的方向。短周期来(lái)看(kàn)，半导体行(xíng)业(yè)可能在(zài)下半年周期见底(dǐ)，计算机行(xíng)业的景(jǐng)气度(dù)相较于(yú)去年也是大幅(fú)改善(shàn)。而人工智能等技术(shù)的突破，有(yǒu)可能(néng)打开科技板块的成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间。

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