随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓换(huàn)股以及对(duì)后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表(biǎo)示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部(bù伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月)分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季(jì)报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心选一年(nián)持(chí)有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华(huá)心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金(jīn)山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密(mì)成(chéng)为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一(yī)季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基(jī)金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达(dá)了自己对(duì)市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依然是(shì)经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利(lì)益(yì)共(gòng)同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术(shù)，现象级(jí)应(yīng)用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨(jù)头(tóu)加速(sù)入局。伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行的算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材料(liào)、零部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾声，经历了(le)过(guò)去几个(gè)季(jì)度(dù)的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)和(hé)估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的(de)标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个下(xià)跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年(nián)定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的(de)代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布(bù)了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益(yì)投资(zī)部总监王睿(ruì)在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外加息进入(rù)尾声(shēng)后(hòu)，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环(huán)境有(yǒu)利于权(quán)益(yì)市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期(qī)达(dá)到(dào)目标价(jià)的(de)相关品种，并(bìng)根(gēn)据(jù)收益率预期(qī)的变化调整了一部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这是一(yī)项会对目(mù)前(qián)的生产和生活方式(shì)带(dài)来重大(dà)变化的技术变革(gé)，值(zhí)得我们(men)投入非常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目(mù)前(qián)还无(wú)法相对准确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业(yè)格局带来的(de)影响，也不能给(gěi)出(chū)大部(bù)分公(gōng)司一个相对清晰(xī)的(de)定价，因此(cǐ)我们(men)一季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素的(de)干(gàn)扰，投资者的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期变化(huà)导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较大(dà)回(huí)调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个(gè)行业未来的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时(shí)间(jiān)增(zēng)长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是(shì)我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持(chí)了工商(shāng)银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的(de)组合(hé)没有(yǒu)大的变化(huà)，是因(yīn)为(wèi)长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变(biàn)化。对中国经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的(de)市场(chǎng)中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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