金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年(nián)4月份(fèn)金融数(shù)据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济(jì)发(fā)放的(de)人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多(duō)增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金融机构(gòu)存(cún)款增(zēng)加2912亿(yì)元(yuán)。广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿(yì)美(měi)元(yuán)，同(tóng)比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历(lì)了(le)一(yī)季度的(de)爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结(jié)构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透支了部分银(yín)行信贷额度和(hé)企业信贷(dài)需求，而且(qiě)4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出(chū)而非(fēi)企业活期存款大(dà)幅改善，和地(dì)产销售的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题(tí)，中信证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使资金回(huí)流成(chéng)存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下季(jì)初发行新的理财(cái)产品承接。因(yīn)此居民存款在季(jì)末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季(jì)节性(广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区xìng)规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律来(lái)看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民存款减少的(de)时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数据(jù)得(dé)出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存(cún)款减少更(gèng)可能(néng)去向(xiàng)表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征(zhēng)依然明显。企业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民(mín)端(duān)在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释放(fàng)后(hòu)信(xìn)心(xīn)仍然(rán)不足(zú)的(de)情况。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增(zēng)信贷(dài)量(liàng)会持续维持在低位。

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