美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可(kě)能出售(shòu)所有业务或部(bù)分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机(jī)火(huǒ)上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就(jiù)近(jìn)期大(dà)型银(yín)行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证(zhèng)会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于(yú)资(zī)本密集型的(de)科(kē)技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美(měi)元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或(huò)其他金(jīn)融机构账户上的钱的(de)安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的(de)数据(jù)相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们(men)非常或中(zhōng)度(dù)担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开(kāi)货币(bì)政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身基(jī)本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的(de)是(shì)金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对(duì)经(jīng)济(jì)造成影响的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银(yín)行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果不(bù)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度(dù)级别(bié)演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业(yè)市(shì天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜)场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而(ér)在(zài)此次美联储议息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的(de)风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及(jí)降息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也(yě)有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是(shì)在银(yín)行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有一(yī)部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国即(jí)将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努力(lì)，虽(suī)然(rán)实(shí)际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给(gěi)端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别(bié)的行(xíng)情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年(nián)内加息基(jī)本全(quán)部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市场的(de)底部(bù)仍需(xū)要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将(jiāng)到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势(shì)偏强。美(měi)国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前(qián)发力(lì)，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投(tóu)期货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受(shòu)沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金(jīn)信期(qī)货(huò)能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥(lì)青(qīng)利润压(yā)缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥(lì)青估值处(chù)于偏(piān)低(dī天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜)位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需(xū)关(guān)注沥青原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个(gè)百分点(diǎn)。同(tóng)时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于(yú)高(gāo)加工差(chà)下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月后去化(huà)力(lì)度(dù)放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且(qiě)随(suí)着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处(chù)于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的(de)利空(kōng)因素(sù)在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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