金融界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人(rén)民(mín)银行有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额(é)度(dù)，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银(yín)行(xíng)要求的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行关于(yú)境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于进一(yī)步做好境外机(jī)构投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜(yí)的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场(chǎng)准入(rù)备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者(zhě)可以签署的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行认可(kě)的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资(zī)者应当(dāng)将是(shì)否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内(nèi)外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者(zhě)的(de)投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中清算(suàn)要(yào)求的人(rén)民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台、境内(nèi)电子交易(yì)平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对(duì)手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下受认可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可(kě)应市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受(shòu)认可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)在境内电子交(jiāo)易平(píng)台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台与境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交易平台(tái)发送交易(yì)指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清(qīng)算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清算会员签订客户(hù)清算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境内(nèi)外清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风控(kòng)检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算。境(jìng)外机(jī)构(gòu)通过场(chǎng)外(wài)结算公司或(huò)其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清(qīng)算(suàn)机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买(mǎi)方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达成的(de)交易(yì)在经过上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)于当日将交易(yì)进(jìn)行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者(zhě)与场外(wài)结算公(gōng)司、场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与(yǔ)境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存在(zài)合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易(yì)，依(yī)照成交双方(fāng)约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内(nèi)银行开立人民币(bì)基本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应(yīng)急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在(zài)应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)将针对(duì)双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独(dú)立(lì)于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境债权(quán)债务登记(jì)及额(é)度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的(de)风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池(chí)要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时(shí)履行报送(sòng)义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资源(yuán)池存管银(yín)行应当(dāng)向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计(jì)申(shēn)报义务(wù)，原则上“互(hù)换通”交易和资(zī)源池业(yè)务由上海清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金(jīn)等(děng)不经(jīng)由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易(yì)或资(zī)金收付，由境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)进行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额(é染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的)为(wèi)200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧(yà)差后的(de)名义本金净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币(bì)购售业务(wù)的相关文件主要(yào)包括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调(diào)整人民币购(gòu)售业染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办(bàn)公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金(jīn)融机构(gòu)进(jìn)入银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)开展人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币(bì)购售业务(wù)境外参加行和境外(wài)清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和(hé)境外参加(jiā)行(xíng)的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的(de)，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港结算行办理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报(bào)告库报告“北向互(hù)换通”交易相关(guān)数(shù)据。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心是中国人民(mín)银行认可的(de)“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相关监(jiān)管部门可(kě)以根(gēn)据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外投资(zī)者投资活动(dòng)相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务(wù)规(guī)则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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