在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正(zhèng)经不(bù)？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动较大(dà)。截至(zhì)5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注(zhù)二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味(wèi)着当(dāng)前(qián)的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲(máng)目(mù)买(mǎi)入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受(shòu)多(duō)重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日本(běn)市(shì)场；二是(shì)随着疫(yì)后经济活动复(fù)苏和去(qù)年日(rì)元持(chí)续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交易所提出(chū)将(jiāng)改革公司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能(néng)采取股票回购等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快(kuài)上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡(dàng)市(shì)场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)关注，净流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来(lái)净流(liú)入资金最多的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回(huí)升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数(shù)的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量(liàng)化投(tóu)资(zī)部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示(shì)成(chéng)分(fēn)股(gǔ)净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网(wǎng)改(gǎi)造(zào)。要重视通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益(yì)于(yú)政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　<蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗strong>沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流(liú)出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量的(de)资(zī)金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤其(qí)是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生(shēng)产力的(de)提升，重(zhòng)点关(guān)注(zhù)计算机、互(hù)联网(wǎng)和传(chuán)媒(méi)等行(xíng)业。

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