近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资(区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点zī)本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山(shān)资(zī)本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之(zhī)后(hòu)的(de)第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也(yě)在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也(yě)是刚从网上看(kàn)到本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一(yī)区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他(tā)个人认(rèn)为(wèi)，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能(néng)没(méi)有进行(xíng)非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目(mù)，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却(què)后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品在(zài)国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融资。其(qí)中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无(wú)新(xīn)的(de)脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可(kě)持续发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的(de)，但这个(gè)行(xíng)业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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