自4月下(xià)旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内(nèi)资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出市(shì)场(chǎng)对上(shàng)述板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投资的(de)特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权(quán)重行业持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩(jì)边(biān)际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块(kuài)业绩变(biàn)化来(lái)看(kàn)，电子(zi)、计算机(jī)和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易(yì)方达(dá)基金进一(yī)步分析(xī)指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好(hǎo)今年以来科(kē)创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业的(de)反应程度(dù)，都是优(yōu)于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的(de)表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买(mǎi)入(rù)并持有(yǒu)可以享受(shòu)行(xíng)业和公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入前(qián)三名(míng)

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的(de)管制(zhì)对(duì)象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于(yú)7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块成为5月(yuè)24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也(yě)在(zài)加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资(zī)金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下(xià)探之后，当(dāng)前(qián)阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其(qí)他半(bàn)导(dǎo)体产业链环(huán)节(jié)，具(jù)备(bèi)较强的(de)大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产(chǎn)落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价(jià)持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要(yào)警惕(tì)国际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬(y中国人口第一大省，中国人口第一大省排名ìng)科(kē)技的(de)投资(zī)机会需要(yào)看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二(èr)季度及二季(jì)度(dù)以(yǐ)后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价(jià)格(gé)下行压力逐步减轻(qīng)，行业(yè)有望迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营收和利润迎来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。

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