5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最高的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕(物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块关(guān)注(zhù)度提(tí)升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传(chuán)媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能(néng)会(huì)成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测(cè)电子(zi)贡(gòng)献其(qí)中绝大多数(shù)收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了(le)预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议(yì)多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍(rěn)度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定(dìng)点发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市(shì)场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来(lái)经济(jì)收(shōu)缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股票(piào)供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出(chū)现持续或者大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的(de)政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期(qī)打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的(de)微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预(yù)期很有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策(cè)主要目(mù)标(biāo)，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本(běn)面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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