本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证50指数(shù)基金产品已(yǐ)有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金(jīn)和万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题(tí)是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随(suí)着公募基金加速布局，增(zēng)量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善(shàn)；同(tóng)时，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，正是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博(bó)时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)，根据招(zhāo)募说(shuō)明(míng)书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是(shì)发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北(běi)证50指数(shù)基金产(chǎn)品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募(mù)基金公司拿(ná)到(dào)批文。除博时基金外，万家基(jī)金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也是(shì)以发(fā)起式(shì)的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基(jī)金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于(yú)5月5日(rì)正式(shì)成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的(de)投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍(biàn)显著低于其他上市板(bǎn)块中业(yè)务相关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有较(jiào)大估值提升空间。随着市场(chǎng)流(liú)动性的增强和创新型中小企业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实现业绩(jì)和估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产品年内回(huí)报、成立以来(lái)回报悉数为负(fù)，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获(huò)正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去(qù)年11月发(fā)布以来(lái)，该指数(shù)经历小幅(fú)下(xià)滑(huá)后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月以来(lái)又开(kāi)始持(chí)续上涨，且市场表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指(zhǐ)数月内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多(duō)优(yōu)质(zhì)企业的估值(zhí)仍然(rán)偏低，预(yù)计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续(xù)释放，北交所板块(kuài)整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均(jūn)实(shí)现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续(xù)三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市(shì)公司(sī)业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年(nián)定开(kāi)年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价(jià)值，多位(wèi)业(yè)内人士认为，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优(yōu)质公司(sī)被显著低(dī)估(gū)，不过(guò)正是长线资金布(bù)局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制(zhì)约(yuē)其发展的依然是市场本身较差的流(liú)动性问题(tí)，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市(shì)场相比(bǐ)，可比公司(sī)估值表现差异较(jiào)大(dà)。除(chú)了继续降低(dī)投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北交(jiāo)所市场有必(bì)要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低(dī)估，也是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前(qián)的位置，对于北交所的(de)后续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算(suàn)前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精特新特性的(de)中小成长型企业而言(yán)是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看(kàn)，他(tā)们发现很多北交所公司今(jīn)年(nián)以(yǐ)来依然延续了(le)较快(kuài)的增长(zhǎng)速度(dù)，发展整体(tǐ)是(shì)符合预期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长进(jìn)一步消化了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季(jì)度以来北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业(yè)务细则(zé)》和《北京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证(zhèng)、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份(fèn)正式上线等(děng)政策的密集(jí)发布，可以说对这(zhè)个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来了，给(gěi)他们增(zēng)加(jiā)了筛选的黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流(liú)动性(xìng)造成一(yī)定的扰动，但(dàn)增加优质供给(gěi)是市场长(zhǎng)期(qī)发展的基(jī)石，这使得(dé)他们(men)选择优质中小专(zhuān)精特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数量还不够多，市(shì)场关(guān)注度(dù)还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明(míng)显低估。随着宏观经济(jì)触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速发(fā)展，投资机会应(yīng)会(huì)越来(lái)越多(duō)。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特(tè)估”组成部(bù)分之一，或有望随着北(běi)交所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系(xì)修复(fù)。从2023年一(yī)季(jì)度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特(tè)新次新股及北证50中高(gāo)权重、低(dī)估值公司获增持(chí)较(jiào)多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多个被低估(gū)标的，未来(lái)随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值(zhí)的公司获(huò)得重(zhòng)估可(kě)能性较大。

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