大家好，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒小区都没出(chū)一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海(hǎi)外有爆了，不过是(shì)爆雷。按照惯(guàn)例，我(wǒ)们(men)梳(shū)理(lǐ)一(yī)下重大消(xiāo)息，以(yǐ)及券商老师(shī)们的最(zuì)新看法(fǎ)。

　　五一(yī)大事件

乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么　　1、中央政治(zhì)局会议定(dìng)调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开会议(yì)，分析(xī)研究(jiū)当(dāng)前经济形势和经济工作。中共中(zhōng)央总书(shū)记习近平主持(chí)会议(yì)。会议认为，今年以来，在(zài)以习近(jìn)平同志为核(hé)心的(de)党中(zhōng)央坚强领导下(xià)，各地(dì)区各部门更好统筹国(guó)内(nèi)国际两个大局(jú)，更好统(tǒng)筹疫(yì)情防控和经济社会发(fā)展，更好统筹发展和(hé)安(ān)全，我(wǒ)国(guó)疫情防控取得(dé)重(zhòng)大决定性胜利，经(jīng)济社(shè)会全面恢(huī)复常态化(huà)运行，宏观政(zhèng)策靠前协同发力(lì)，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济(jì)增长好于(yú)预期(qī)，市场需(xū)求逐步(bù)恢复，经济(jì)发展呈现回升向好态(tài)势，经济运行(xíng)实现良好开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国(guó)经济运(yùn)行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生(shēng)动力(lì)还(hái)不强，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型(xíng)升级面临新的(de)阻力，推(tuī)动高质量发(fā)展仍需要克服(fú)不少(shǎo)困难挑战(zhàn)。

　　此外(wài)，会(huì)议重申对刚性和(hé)改(gǎi)善性(xìng)住房需求的支(zhī)持，强调做好保交楼、保民(mín)生、保稳定(dìng)工作，促进房地产(chǎn)市场平(píng)稳健(jiàn)康发(fā)展。同(tóng)时，会议还(hái)提(tí)出，在超大特大(dà)城市(shì)积极稳步推(tuī)进(jìn)城中村(cūn)改(gǎi)造和“平急两用”公共基础(chǔ)设(shè)施建设等。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计局(jú)：4月份制(zhì)造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月(yuè)下降2.7个百(bǎi)分点，低(dī)于(yú)临界点，制(zhì)造业景气水平回落(luò)。

　　3、美(měi)国第一共(gòng)和(hé)银行被正式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美国第(dì)一共和(hé)银(yín)行终究还是(shì)没能逃脱(tuō)倒(dào)闭并被接管(guǎn)收购的命运(yùn)。美国(guó)加州(zhōu)金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已(yǐ)接管了第一(yī)共和银(yín)行，这是本轮(lún)美国银行业危机中第四(sì)家倒(dào)下的银行，同时也是美国历史(shǐ)上(shàng)第二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期(qī)国(guó)内旅游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计(jì)2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可比(bǐ)口径(jìng)恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当地(dì)时间5月3日凌晨(chén)，乌(wū)克兰试图用无人机袭(xí)击克里姆林宫。

　　据报(bào)道(dào)，当晚两架无(wú)人机(jī)瞄准了克里(lǐ)姆林宫(gōng)，俄(é)军方(fāng)和特种(zhǒng)部队及时(shí)采取行动(dòng)，并使用电(diàn)子对抗系统，使这(zhè)两架(jià)无人机出(chū)现(xiàn)异常(cháng)，未能达到(dào)袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总(zǒng)统(tǒng)普京没有因袭击受伤，其工作日程(chéng)将照常进行。 掉落的无人机碎片(piàn)也(yě)没有造(zào)成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书(shū)佩斯科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图(tú)发动袭击时普京(jīng)不在克里姆林宫中。 他(tā)表示，普(pǔ)京(jīng)3日在位(wèi)于莫斯科州(zhōu)的新(xīn)奥加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄(é)罗斯总(zǒng)统新闻处表示，俄方(fāng)保留在(zài)合适(shì)的时(shí)间(jiān)和地点采取回应措(cuò)施的(de)权利。

　　另(lìng)据(jù)俄(é)新社5月(yuè)3日报(bào)道，俄(é)罗(luó)斯首都莫斯科自(zì)当日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府批(pī)准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长索(suǒ)比(bǐ)亚宁表(biǎo)示，这一决定是为了防止未(wèi)经授权(quán)使用无人机，避免妨碍执(zhí)法机构(gòu)的工作。

　　据法新社当地(dì)时间3日报道，乌克(kè)兰(lán)方(fāng)面表示(shì)“没有参(cān)与(yǔ)”对克里姆林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据(jù)俄(é)罗斯(sī)《生意(yì)人报》网站消息，针对无人机试(shì)图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一(yī)事，乌总(zǒng)统新闻秘书谢尔(ěr)盖(gài)？尼基福罗表示，乌方没(méi)有关(guān)于袭击的信息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗斯(sī)国(guó)家杜马议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受(shòu)该(gāi)媒体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统泽连斯基位于基辅的官邸进行(xíng)导(dǎo)弹打击，作为(wèi)对(duì)乌方企图使用(yòng)无人机(jī)袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题(tí)行情诱(yòu)发的过度博弈和(hé)心(xīn)态(tài)失(shī)衡，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内的经(jīng)济、政策和(hé)外部环境相比(bǐ)4月继续不断改善，投资者对经济(jì)的预(yù)期(qī)将在(zài)微(wēi)观体(tǐ)验、宏观(guān)数据、A股业绩(jì)三个层面实现统一，投资(zī)者心(xīn)态也将逐步从短暂失衡趋向平稳(wěn)，市场依然处(chù)于全(quán)年第二个关键做(zuò)多窗口，财报季结束后，市(shì)场将步入业绩驱动的(de)行(xíng)情阶(jiē)段，配置思路上建议坚持高切低，关注上半(bàn)年景气持续改善的品种。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市(shì)场(chǎng)信心，扩内(nèi)需仍是(shì)着力(lì)重(zhòng)点，政(zhèng)策预期回归理性，经济内(nèi)生动(dòng)能稳步修(xiū)复，并(bìng)将(jiāng)得到同比和(hé)高(gāo)频(pín)数据验证；外部流(liú)动性拐点明确，美(měi)国银(yín)行业风险不断(duàn)发酵，但预(yù)计对(duì)A股实(shí)质影响十分有限。其次，财(cái)报季(jì)数(shù)据显示(shì)，A股(gǔ)业(yè)绩跨年(nián)筑底特征明显，全年逐季改(gǎi)善的趋势显现(xiàn)，其(qí)中行(xíng)业的结构性亮点日(rì)益清晰(xī)，经济预期(qī)5月将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三(sān)个(gè)层面统一，夯实市场(chǎng)上行基础(chǔ)。最(zuì)后，预计5月(yuè)A股(gǔ)仍处(chù)于今年第二个(gè)关(guān)键做多(duō)窗口中(zhōng)，并将步入(rù)业绩(jì)驱动(dòng)的行情阶(jiē)段，投资者心态由短暂失衡趋向(xiàng)平乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么稳(wěn)。

　　配(pèi)置上，建议紧扣(kòu)业绩主(zhǔ)线(xiàn)，重(zhòng)点(diǎn)布局医药、数字经济和“一(yī)带一路”板(bǎn)块中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其(qí)他(tā)板块中一季度业绩明显改善，且在二季度有望(wàng)持(chí)续的(de)细分(fēn)行业(yè)。

　　2、中金策略(lüè)：节(jié)后A股有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金(jīn)策略(lüè)团(tuán)队5月(yuè)3日表示(shì)，节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经济(jì)复苏势头尚不稳固，政策有望(wàng)延续(xù)稳中求进基调(diào)。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外(wài)风险需要密切关注，如若(ruò)应对得当(dāng)，对(duì)A股(gǔ)影响可能有限。上述因素结合当前A股(gǔ)市场整体估值水平不高(gāo)仍(réng)处于历史中(zhōng)低位(wèi)，A股节后两个交易日(rì)虽(suī)受节(jié)假期间的事(shì)件性(xìng)因素影响(xiǎng)可能有所波(bō)动，但对(duì)后市整体(tǐ)表现不用过于谨慎，当前位置(zhì)市(shì)场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建投策略：耐(nài)心等(děng)待，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍(réng)在探底，五一出行恢复(fù)亮眼(yǎn)，但制(zhì)造业PMI已(yǐ)露出(chū)疲态，海外处(chù)于多事(shì)之秋，高利率环境下美国银行风险事件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于(yú)再平衡期，低位把握再布局机会；短期结构上关(guān)注在低位资产中(zhōng)寻找(zhǎo)景气(qì)稳定或(huò)好于(yú)预(yù)期方向，中期线索在于科(kē)技周期与复苏链中的弹(dàn)性(xìng)方向(xiàng)。行业重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注：医(yī)药、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重(zhòng)点关注(zhù)：一带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历史，这次牛市第(dì)一波上涨的(de)结构(gòu)分化(huà)更显(xiǎn)著(zhù)。②牛(niú)市(shì)初(chū)期类似(shì)春天，市场有所反复很正常，短期政策和业绩因素(sù)影响下(xià)，行业或更均(jūn)衡。③数字经济是全年主线，后续(xù)或依据(jù)基本(běn)面去伪存真，阶段性关(guān)注复苏的(de)部分消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率已经回归 | 民生策(cè)略

　　往后(hòu)看(kàn)，核心资(zī)产、海外映射的科(kē)技和大(dà)宗商(shāng)品都将被海外(wài)逐(zhú)级放大的宏(hóng)观波动所影响。我们的资源+重资产组合(hé)短(duǎn)期(qī)驱动逻辑(jí)建议(yì)以“红利+中特估”为主导(dǎo)，以等待通(tōng)胀(zhàng)逻(luó)辑的回归。重资产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干散运(yùn)、港口、公(gōng)路）；近期场景消费正在展现出成为未来(lái)经济增长新(xīn)动能的潜力，推(tuī)荐中低(dī)端消费、县域消费(fèi)；以“宁组合”为代表的赛道板块(kuài)有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场表现(xiàn)如何？行(xíng)业(yè)胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概(gài)率较节前(qián)明显提升。以全(quán)A指数(shù)为代(dài)表，节前1周(zhōu)、1个月(yuè)指数(shù)大(dà)多震(zhèn)荡调整，上(shàng)涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五(wǔ)一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个(gè)月食(shí)品(pǐn)饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较(jiào)高(gāo)，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平(píng)均涨幅(fú)居(jū)前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间全球大(dà)类资(zī)产(chǎn)波动以及背后释(shì)放的(de)信号(hào)

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指数震荡上(shàng)移。从“五(wǔ)一”前后大(dà)类资产表(biǎo)现来看，全球主要权益市场及原油等大宗商(shāng)品走(zǒu)弱，美债收(shōu)益率(lǜ)下行(xíng)，黄(huáng)金价格走强(qiáng)，表明海(hǎi)外市场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧一季度经济增速不及市场(chǎng)预期(qī)，美国银行业危机和两党债务上限博弈使得(dé)海外(wài)风险偏好有(yǒu)所回(huí)落(luò)，同时也促使(shǐ)美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国内(nèi)服务消费大幅回(huí)升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经(jīng)济仍处于复苏(sū)早期。4月政治局(jú)会议强调“当前经济(jì)运行好转主要是恢复(fù)性(xìng)的，内生动(dòng)力(lì)还(hái)不强(qiáng)，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政策收(shōu)紧风险不大，企业盈利上行将支撑A股(gǔ)指数震荡(dàng)上移。结(jié)构上，政治(zhì)局会议首提“重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政策驱动的数字经济行情或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战(zhàn)术(shù)调整何时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体是(shì)震荡下行的，是去(qù)年底熊(xióng)市结束后，指数的第一次长时间(jiān)回撤，可以类比历史上牛市第一年(nián)中(zhōng)的战术性调整（2013年(nián)2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月(yuè)，是(shì)牛市第一(yī)年中的(de)第一次(cì)战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与高频经济指标和预期的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由于经济比(bǐ)2016年弱(ruò)很多，所以(yǐ)主跌阶(jiē)段完成后还出(chū)现了2个月的(de)底部(bù)震荡，整体回撤(chè)持续的时(shí)间比(bǐ)2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股(gǔ)市、债(zhài)市和商品市(shì)场的表现，均(jūn)表明资本市场对经(jīng)济的判(pàn)新偏向认为Q1的经(jīng)济回升可能(néng)不会持续太久，或者至少(shǎo)Q2可能不会(huì)持续。从最新(xīn)的PMI数据(jù)来看(kàn)，4月份确实出现了较为明显的下降。这一下降(jiàng)背后我们认为可能(néng)主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会季节性回(huí)落；（2）根据历史经验(yàn)，疫情(qíng)后第一个季(jì)度经济(jì)数据最(zuì)容易恢复，4月开始经(jīng)济进入疫后(hòu)第二个季度(dù)。PMI数(shù)据、商品(pǐn)价格、海外经济担(dān)心(xīn)等因(yīn)素，可能会让(ràng)4-5月的(de)经济数(shù)据很难超预期。由(yóu)此(cǐ)导致这一次市场的(de)战术调整虽然可(kě)能已经完成大部分，但由于缺乏数(shù)据改善(shàn)，可能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛(sài)道大切(qiè)换”

　　我们或已(yǐ)正站在新一轮(lún)牛市(shì)起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖(gài)不了长(zhǎng)期的坦途(tú)，把握“上证50高股息央国(guó)企+科(kē)创50赛道大切换”。5月的迷雾在增(zēng)加(jiā)：回落的PMI和长端利(lì)率、反复的美联(lián)储、激烈的中美摩擦、偏弱的(de)一季报业绩；但中期的坦途较为明确：经济温和复(fù)苏、美联储(chǔ)年(nián)内(nèi)结束加息(xī)、A股市(shì)场估值极低、产业趋(qū)势明确、机(jī)构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做(zuò)短，如何应对短期(qī)迷雾？5月建议(yì)重(zhòng)点关注上证50高股(gǔ)息央(yāng)国(guó)企，央国企指数(shù)和ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股息组合在经济偏(piān)弱(ruò)、利率下行环境下获取(qǔ)超(chāo)额(é)收益（13只被(bèi)指数集中覆盖的高(gāo)股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持(chí)仓(cāng)呈现机构赛道的第五次(cì)大(dà)切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有明显调(diào)整，是进(jìn)一步加(jiā)配的良机，其中(zhōng)以科创50方向(xiàng)最为关键。若美(měi)联储(chǔ)能够在5月(yuè)完成最后(hòu)一次加(jiā)息，中(zhōng)美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地利于新兴市场（A股和(hé)港股(gǔ)）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科(kē)创再(zài)起

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