美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分(fēn)业务。该(gāi)行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和(hé)银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒体报(bào)道“绝(jué)对失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美(měi)国参议(yì)院银行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；第(dì)一(yī)共和(hé)银行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大(dà)量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示(shì)，美(měi)联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地(dì)区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一(yī)半的(de)美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在(zài)银(yín)行业(yè)较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际(jì)借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前(qián)的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示(shì)，近(jìn)期(qī)原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面(miàn)变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在(zài)宏观(guān)情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步(bù)动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以获得(dé)动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的(de)风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美(měi)联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于(yú)美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会(huì)在接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业(yè)危机(jī)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分(fēn)债务上限的(de)加(jiā)成；二是(shì)当前原油基(jī)本面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此1km等于多少米 1km是不是1公里(cǐ)，近期原(yuán)油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期(qī)需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再度(dù)进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破(pò)上行仍需(xū)其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格(gé)向下(xià)逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大(dà)幅(fú)加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已(yǐ)经出(chū)现，但市场(chǎng)的(de)底(dǐ)部(bù)仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将(jiāng)到(dào)来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入(rù)一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可证延长至(zhì)7月1km等于多少米 1km是不是1公里(yuè)20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和(hé)美(měi)国的(de)问题依(yī)然存(cún)在，沥(lì)青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端(duān)原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复(1km等于多少米 1km是不是1公里fù)沥(lì)青生产，华(huá)北部分(fēn)地(dì)炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利(lì)润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的(de)回(huí)升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰(fēng)，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计划，但由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力(lì)度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看，也(yě)很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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