4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场延续(xù)消费旺季强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市(shì)场对(duì)新(xīn)年(nián)度减产(chǎn)担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花价差不断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月底5月(yuè)初结束(shù)了内外(wài)棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局(jú)，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也(yě)好于(yú)预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播(bō)种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货(huò)棉花分(fēn)析师(shī)李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂(táng)告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉(lā)动(dòng)效果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位(wèi)运行。据监(jiān)测，山(shān)东(dōng)主销(xiāo)区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企(qǐ)所接(jiē)订单排单(dān)时(shí)间达到10天(tiān)，较(jiào)上(shàng)月增加2天，开(kāi)工负荷(hé)及订单排单时间(jiān)达(dá)到近两(liǎng)年来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，产销压力(lì)较小(xiǎo)，促保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思使部分企业增加(jiā)原棉储备库(kù)存，为棉花市(shì)场消费提供了(le)坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也(yě)并(bìng)未(wèi)有效传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报(bào)告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区(qū)陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的(de)担忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大(dà)风和沙(shā)尘暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度引发(fā)了市场对(duì)于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地区(qū)棉花播种面积普遍下(xià)降，根据(jù)我们(men)的(de)调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克(kè)重，或导致(zhì)减产幅度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是行业人(rén)士对(duì)新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在(zài)意(yì)向(xiàng)种植面积(jī)下降和(hé)播种期低温天气的(de)双重作用下(xià)，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概率大(dà)大增加。需求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企(qǐ)业的开机率维持(chí)高(gāo)位(wèi)，而成品(pǐn)库(kù)存(cún)仍位(wèi)于历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚(shàng)可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来(lái)5—7月(yuè)是(shì)纺织行业(yè)淡季(jì)，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的(de)逻辑并未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，中国已经成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续加息的(de)紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思地(dì)区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担(dān)忧国外(wài)棉花市(shì)场阶段(duàn)性(xìng)需(xū)求(qiú)下滑，外棉价(jià)格也(yě)随之(zhī)出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费(fèi)将显著复苏(sū)，全球棉(mián)市(shì)供需有望转强，支撑国际(jì)棉价(jià)重心(xīn)上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，在国内经济向(xiàng)好预(yù)期下，棉(mián)纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长带(dài)来袭扰，供应预(yù)期(qī)收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿(yuàn)增强，国保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思内棉花价(jià)格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱(ruò)预期(qī)背景下，消费下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国(guó)内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格回归(guī)至外棉价(jià)格上方，或使纺(fǎng)企(qǐ)用(yòng)棉成本(běn)增加，后续(xù)与外棉市场的竞争(zhēng)压(yā)力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产(chǎn)量的影(yǐng)响仍有待(dài)观(guān)察(chá)，郑棉(mián)短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期(qī)看，国(guó)内棉花产量下(xià)滑是大概率事(shì)件，今年(nián)已(yǐ)有许多轧花厂在升级(jí)改造加工(gōng)设备(bèi)，对于(yú)产能持续扩(kuò)张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升。

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