编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特(tè)估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这(zhè)让一季(jì)度公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业(yè)绩较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架(jià)，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性价(jià)比(bǐ)更(gèng)优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了(le)两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去年的(de)整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们(men)认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的(de)一幕也出现在他管理的(de)易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变(biàn)化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓(cāng)思(sī)路(lù)有所阐述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世(shì)最(zuì)新季(jì)报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能(néng)是(shì)想利用次(cì)高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白(b根号20等于多少 化简 根号怎么算ái)酒(jiǔ)标的为爱(ài)美(měi)客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看(kàn)好(hǎo)餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路(lù)体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明(míng)康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化(huà)检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本(běn)周一众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最(zuì)长的(de)就是(shì)代表作新能(néng)源产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对最高的就是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现了一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例(lì)，最新的(de)基金一季报(bào)显示，其重仓(cāng)的(de)新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)链中股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能(néng)源(yuán)产业还具(jù)备(bèi)较长的(de)生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而(ér)经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部(bù)分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精(jīng)彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年(nián)内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的(de)广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第(dì)三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高端制造(zào)产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现了(le)正收益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代(dài)表(biǎo)公(gōng)司(sī)，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为公募(mù)中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神(shén)火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众的中南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市(shì)场基(jī)本上是基(jī)于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金(jīn)经理余(yú)广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担(dān)任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它(tā)们(men)分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优选一年(nián)，从(cóng)今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在(zài)前(qián)十中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半(bàn)数为(wèi)中字(zì)头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中(zhōng)的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估根号20等于多少 化简 根号怎么算值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们(men)较为(wèi)看好今年的(de)权益(yì)市场，特别是前期(qī)调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特别是其(qí)去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活(huó)还(hái)有较强的新能(néng)源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和(hé)海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执行(xíng)基金合同(tóng)的(de)配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字(zì)经济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期(qī)成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的标的(de)来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其(qí)中(zhōng)中(zhōng)文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来(lái)科技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增(zēng)长(zhǎng)核心(xīn)驱动(dòng)力(lì)，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成(chéng)名作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处调(diào)整，也就(jiù)是(shì)用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应(yīng)地略(lüè)微(wēi)降低(dī)了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明(míng)星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年(nián)开(kāi)始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标的持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时(shí)保持了(le)科技(jì)、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造(zào)的兴(xīng)趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十大流(liú)通股(gǔ)股东(dōng)中，富国(guó)天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高(gāo)端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据(jù)了(le)十大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复(fù)苏可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前(qián)该板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航(háng)系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场基金(jīn)中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西(xī)部超(chāo)导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的(de)细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产业(yè)链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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