中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的(de)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券(quàn)商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立(lì)以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外资(zī)股(gǔ)东(dōng)增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的(de)平台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合(hé)资(zī)一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思券(quàn)商之一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的(de)基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业务模(mó)式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个(gè)方面(miàn)入(rù)手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的(de)业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财(cái)富(fù)管理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净(jìng)值和(hé)超高(gāo)净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及定制化(huà)的资一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配(pèi)置和满足(zú)客(kè)户全生命周期财(cái)富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的(de)业(yè)务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的(de)投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力(lì)度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的(de)外商独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市(shì)场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还有数家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺(shùn)和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近(jìn)年来(lái)中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带(dài)来了实实(shí)在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机(jī)构直(zhí)接合(hé)作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行(xíng)业(yè)发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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