财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展有望带(dài)动购(gòu)车需求预期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能(néng)否持(chí)续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小酒红色是哪几个颜色调出来的企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德(dé)时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的(de)库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召开的(de)中国(guó)汽(qì)车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)行业仍(réng)然存在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落(luò)。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上提(tí)前(qián)透支(zhī)碳酸(suān)锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上(shàng)看(kàn)，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需(xū)求订(dìng)单(dān)的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回酒红色是哪几个颜色调出来的调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体(tǐ)化带(dài)来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显示，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收的废旧电池(chí)的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个(gè)环节的价格(gé)以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足(zú)以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见(jià酒红色是哪几个颜色调出来的n)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节的(de)大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降(jiàng)长期利好(hǎo)中国(guó)最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司(sī)也(yě)有行业里(lǐ)最优的(de)成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价(jià)减(jiǎn)产时(shí)保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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