在(zài)锂价(jià)初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如(rú)何看待(dài)？行业(yè)去库存(cún)进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国(guó)轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放日上(shàng)作(zuò)出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)电池(chí)厂商们(men)近期去库存动作(zuò)的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来(lái)，储能行业今年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了(le)买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且(qiě)在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研(yán)判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳学生党如何自W，如何自我安抚定增长阶段，储能行业(yè)在一季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大(dà)规模交付会带(dài)来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会(huì)维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看(kàn)，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上，同样的情况(kuàng)也发(fā)生(shēng)在宁德时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中(zhōng)宁(níng)德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而(ér)亿(yì)纬锂能(néng)则(zé)不(bù)如(rú)前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度之(zhī)后，我们依然判断(duàn)今年(nián)新(xīn)能源汽(qì)车(chē)应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜(yí)春(chūn)基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期(qī)、柳州基(jī)地(dì)年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期末其存(cún)货(huò)余额(é)为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公(gōng)司在江(jiāng)西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存(cún)货金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存(cún)较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一份研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维(wéi)持(chí)极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极(jí)和电解液库(kù)存(cún)周(zhōu)期(qī)大幅下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需(xū)要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约为(wèi)一个(gè)月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在(zài)去库存的过(guò)程中，国轩高科学生党如何自W，如何自我安抚也在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方(fāng)面(miàn)今年预计(jì)增速(sù)将会比动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同(tóng)这(zhè)一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动(dòng)力电池(chí)，其中国外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度处(chù)于(yú)招标阶(jiē)段，自二季度(dù)开始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报(bào)数(shù)据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数(shù)据计算，储能业务已(yǐ)经占到其(qí)总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个(gè)需求量大于供(gōng)应量的领域，不存(cún)在需求(qiú)疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年(nián)到了(le)第二季度开始后才(cái)爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出(chū)货(huò)是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应求。此外(wài)，海外的(de)客户(hù)也正(zhèng)逐(zhú)渐接(jiē)受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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