近日，有焦化企业发告知函(hán)称(chēng)，因亏损严(yán)重，对于钢企提(tí)降50元/吨的(de)行为暂(zàn)不接受(shòu)。

　　记者注意到，从(cóng)今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并(bìng)正式进(jìn)入降价通道，5月17日，河北部分钢(gāng)厂开(kāi)启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要(yào)求18日0时起执行，而后山(shān)东主流钢(gāng)厂跟进。截(jié)至目前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一级湿(shī)熄焦平仓价累(lèi)计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤(méi)焦研究员阮俊涛认为，近两个月来，焦(jiāo)炭期货(huò)的下跌是宏观(guān)、产(chǎn)业等多(duō)因素共同作(zuò)用(yòng)的结果。首先，宏观层面(miàn)，3月上旬(xún)美国(guó)硅谷银行暴雷(léi)，多数(shù)大宗(zōng)商(shāng去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗)品(pǐn)价格下跌，同(tóng)时国内(nèi)宏观强预期在经过1—2月的反复发酵(jiào)后，市场对今年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品交易(yì)需求利(lì)多(duō)的信心不足。其次，产业(yè)层面，今年煤(méi)焦最大产业(yè)利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近(jìn)2年来首(shǒu)次通(tōng)关(guān)，并于4月进一步改(gǎi)善。蒙煤(méi)、俄煤3月(yuè)份(fèn)的进(jìn)口量也(yě)出现(xiàn)较大(dà)增长。根(gēn)据海(hǎi)关总署统(tǒng)计，今年3月我国共计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比增(zēng)156.4％，占3月(yuè)焦煤(méi)总供应的17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几乎是近10年来的(de)最(zuì)高水平，仅次(cì)于(yú)2020年1月的(de)981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的大量(liàng)释放削弱(ruò)了国内煤企(qǐ)的议价能力(lì)，焦炭成(chéng)本支撑坍(tān)塌(tā)，驱动焦(jiāo)炭(tàn)期货下行。最后(hòu)，4月(yuè)以来，在铁(tiě)水产量不断走(zǒu)高的(de)同时，黑色终端需(xū)求(qiú)表现(xiàn)一般，国(guó)家统计局公布的房屋新开(kāi)工(gōng)、施工面积同比大幅回落，继而(ér)引发了市场对煤、焦、钢产业链的负(fù)反馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需求端均有明(míng)显利(lì)空驱动，叠加(jiā)宏观支撑不(bù)足，多因素共振(zhèn)带动焦炭期货主力合约持续下(xià)行(xíng)。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮下跌(diē)，并(bìng)不是自身的(de)供需矛盾驱(qū)动，而(ér)是(shì)受焦煤的拖累。焦煤(méi)因国内产量稳增和进口量大增，供需关系(xì)逐步向宽松转变，致使煤价自年(nián)初(chū)就开始呈(chéng)偏弱走势运行。其(qí)间(jiān)，受内蒙古地区煤矿事故(gù)影响，煤价经历短暂反弹后开始加速回落。另外，下游钢材需求表现不及预期(qī)，钢价承(chéng)压回(huí)调(diào)致(zhì)使钢厂利润(rùn)收缩，遂通(tōng)过(guò)调降焦价将需求压力向(xiàng)原材料端(duān)传导。因此，在失去成本支撑、下游施(shī)压(yā)的(de)双重作用下(xià)，焦价持(chí)续下跌。”中钢期(qī)货煤焦研究员冯艳成(chéng)说(shuō)。

　　记(jì)者从受访人士(shì)处获(huò)悉，本周(zhōu)焦(jiāo)煤(méi)价格率先出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦(jiāo)企出现亏损。同时，近期焦(jiāo)炭期价的反弹给出升水(shuǐ)现货空间，买现卖期套利需求(qiú)增加对现货市场信心有所提(tí)振，刺激焦企有(yǒu)提涨意(yì)愿(yuàn)，但短(duǎn)期全面提涨并(bìng)成功落地的概率较小，主要原因是目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产区山(shān)西省焦(jiāo)企(qǐ)平均(jūn)吨焦(jiāo)盈利接近(jìn)140元，而下游钢材需求并未出(chū)现明显好转，钢厂整体(tǐ)盈利情(qíng)况一般，对焦炭则保持按需采(cǎi)购(gòu)节(jié)奏。

　　部分焦化企业开始(shǐ)提(tí)涨，能(néng)否提(tí)涨成(chéng)功？冯艳(yàn)成认为(wèi)，提涨的是内蒙(méng)古某焦企，国内焦企生产成本(běn)和焦化利润会因为(wèi)地区、设备区(qū)别而存在(zài)很大差异(yì)。相对而言(yán)，内蒙(méng)古非主流(liú)焦化企(qǐ)业(yè)的副产品(pǐn)较(jiào)少，整体产线的(de)经济(jì)性一般(bān)，对降价的承受能力偏低，也因此率(lǜ)先开始提涨(zhǎng)，不(bù)过对整体(tǐ)市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊涛也认为，在(zài)焦(jiāo)企(qǐ)未(wèi)出现(xiàn)大幅亏损或需(xū)求明显增(zēng)加的情况下，焦价提涨难度较(jiào)大(dà)。

　　记者了解(jiě)到(dào)，5月下(xià)半月以(yǐ)来钢厂检(jiǎn)修减产节奏(zòu)放缓(huǎn)，个别地区钢厂计(jì)划复产，日(rì)均铁水产量(liàng)尚保持在偏高水(shuǐ)平，这意(yì)味着煤焦(jiāo)刚(gāng)性需(xū)求(qiú)较好，但钢厂持(chí)续采取(qǔ)低原料库(kù)存策略，致(zhì)使目(mù)前煤矿、洗煤厂(chǎng)端焦煤库存以及焦企端焦炭库存均处于往(wǎng)年同期高位，钢厂端(duān)焦煤(méi)、焦炭库存(cún)则(zé)处于(yú)较低水平，煤焦近期供应也(yě)有(yǒu)适当的(de)减(jiǎn)量，以缓(huǎn)解自(zì)身高库存(cún)的(de)压力。基于此种库存格局(jú)，煤(méi)焦(jiāo)的议价主动权仍(réng)掌握在钢(gāng)厂(chǎng)端(duān)。

　　现货提涨，期货(huò)为何(hé)反而大(dà)跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由于国内(nèi)外焦煤价格倒挂，贸易(yì)商(shāng)进口积极性(xìng)较低，导致焦(jiāo)煤供应短期内(nèi)有收缩趋(qū)势，不过(guò)焦企也处于主动(dòng)限产状(zhuàng)态，焦(jiāo)煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需(xū)增，基本面(miàn)边际改(gǎi)善，但(dàn)钢联公布的(de)铁水日(rì)产(chǎn)量(liàng)依然(rán)维持接近240万吨的水(shuǐ)平，在终(zhōng)端(duān)需求表现一(yī)般的背景下，焦炭需求仍有(yǒu)转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平控要(yào)求，今年(nián)全年焦煤供需格局大概率仍将(jiāng)明显宽松，且蒙煤实际生产成(chéng)本较(jiào)低(dī)，三季度(dù)蒙煤(méi)中长协重新定价(jià)后，预计进口(kǒu)量会得到改(gǎi)善(shàn)。因此(cǐ)，虽然(rán)焦煤现(xiàn)货(huò)价格因蒙(méng)煤(méi)减量(liàng)而有所企稳，但期货(huò)市场氛(fēn)围仍难言乐观，导致期(qī)货和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价(jià)格表现上看，前期煤焦(jiāo)跌幅(fú)明显大于(yú)板块内其(qí)他品(pǐn)种，估值相(xiāng)对偏低，这也使得继续杀(shā)估值的驱动明显减弱，而估值(zhí)修复配合(hé)近期焦煤进(jìn)口减量(liàng)、钢厂复产等消(xiāo)息，刺激煤焦价格出现反弹，但考(kǎo)虑到目前钢材需求依(yī)然乏力，钢厂复产将会(huì)再次加重其(qí)供需压(yā)力(lì)，需求(qiú)负反馈仍(réng)将会向原材料(liào)端(duān)传导，对煤焦(jiāo)价格形成(chéng)压力。”冯艳成说，短期煤焦交易(yì)逻(luó)辑变化(huà)较快，价格波动剧烈，预(yù)计仍将以底(dǐ)部区间振荡走势为主；中长期来看，煤焦(jiāo)供需趋于宽松(sōng)的预(yù)期未变(biàn)，在估值回升后仍将是板块内空(kōng)配最(zuì)佳品种。

　　对(duì)于煤焦(jiāo)后市，阮俊涛(tāo)认为(wèi)，目前煤焦有三条主线：一是(shì)焦(jiāo)煤供(gōng)应宽松，并给焦炭带(dài)来成本端压力；二(èr)是终端需求存疑，负反馈(kuì)风险并(bìng)未化解；三是海外衰退预期如何演绎(yì)。目前来看，焦(jiāo)煤供应宽松是大概(gài)率事(shì)件，且(qiě)4月(yuè)地(dì)产(chǎn)数据表现依然一(yī)般，负反(fǎn)馈以及(jí)去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗粗钢(gāng)平控都是(shì)压低(dī)铁(tiě)水产量的可能因(yīn)素，因(yīn)此(cǐ)煤焦即便(biàn)出现超跌反弹，中长(zhǎng)期来看也是易跌难(nán)涨(zhǎng)。

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