为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报(bào)，上市(shì)公司董(dǒng)事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家的(de)股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政处罚决定书(shū)，引发(fā)市场关注。时为(wèi)新美(měi)星(xīng)董(dǒng)事长(zhǎng)何(hé)德平(píng)和(hé)其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制(zhì)35个证券(quàn)账户(hù)，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易(yì)新(xīn)美星，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会(huì)对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德(dé)平信(xìn)息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们(men)一起来(lái)看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的(de)信息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实际控(kòng)制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向(xiàng)时(shí)任独(dú)墅(shù)湖(hú)文(wén)化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提(tí)供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上海(hǎi)海(hǎi)得泽广(guǎng)投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称(chēng)海得泽广）减持“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价(jià)，以(yǐ)便(biàn)何德平所持(chí)“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收(shōu尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系)到保证(zhèng)金后，即开(kāi)始(shǐ)利用(yòng)控制的证券(quàn)账户并联(lián)合其他市场资金在二(èr)级(jí)市场(chǎng)买入(rù)并交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续操作(zuò)中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还(hái)找了(le)两个(gè)帮手(shǒu)共(gòng)同合谋(móu)。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得(dé)的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期(qī)间，主要由(yóu)蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况(kuàng)，以利(lì)于两(liǎng)方交(jiāo)易(yì)决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指26.09个百分点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业指数(shù)25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组累计买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖(mài)出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利(lì)用(yòng)资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集(jí)中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我(wǒ)们(men)具(jù)体来看(kàn)看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是怎(zěn)么(me)拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续(xù)集中交易(yì)“新(xīn)美星”，申买量占市场申(shēn)买量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的(de)交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流(liú)通股达到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例(lì)8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金优势(shì)和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户(hù)组持(chí)续大(dà)量(liàng)买入“新美星(xīng)”，当(dāng)日申买排(pái)名第(dì)一，竞价买入(rù)成交排(pái)名第一(yī)，至(zhì)2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价(jià)或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月(yuè)26日(rì)，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数1.03个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉(shè)案账(zhàng)户组还多(duō)次实施盘(pán)中拉(lā)抬和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的行(xíng)为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出(chū)多点(diǎn)申诉意见，请(qǐng)求不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案证据不足以证(zhèng)明(míng)蒋维(wéi)受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等(děng)同于(yú)“操(cāo)纵证券市场”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明(míng)土、李传(chuán)武等(děng)人讨论交易(yì)新美星的情况告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳向蒋维尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系提供(gōng)，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)没(méi)有与毛明(míng)土、李传(chuán)武就(jiù)各自账户交(jiāo)易(yì)新美(měi)星的盈亏(kuī)分(fēn)配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺(qī)诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳(fāng)不应(yīng)对毛明(míng)土(tǔ)账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及(jí)真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供款(kuǎn)项不(bù)知(zhī)情、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立(lì)法(fǎ)律主(zhǔ)体，即(jí)便夫妻或(huò)一(yī)致行动人(rén)中一(yī)方(fāng)存在不当行为(wèi)，不应推定或(huò)认定(dìng)另一(yī)方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的(de)代理人也就是否合(hé)谋、部分账户的控制(zhì)关系、委托理财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，经复核(hé)，对当事人及其代理人(rén)的主要陈述意(yì)见不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，本案(àn)为多个主体参与、多个(gè)环节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何(hé)德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行为的实(shí)质是(shì)操纵(zòng)股价，并非合法理(lǐ)财(cái)。在(zài)案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了(le)联合影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于(yú)违(wéi)法期间(jiān)和责任承担(dān)，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户交易“新(xīn)美星(xīng)”客观上为后续的(de)合谋操(cāo)纵起到一定(dìng)程度(dù)锁仓的作用，并且(qiě)根据(jù)蒋(jiǎng)维(wéi)笔录(lù)，毛(máo)明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经(jīng)有一定底仓，才(cái)愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明土和(hé)李传武的(de)违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及(jí)处罚(fá)时将合(hé)谋各方视(shì)为一个整体(tǐ)，不区别(bié)对待各(gè)方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明(míng)土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露违法的(de)相关情况，行(xíng)政处(chù)罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月(yuè)上(shàng)市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇持(chí)有公(gōng)司80万股股份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继(jì)续由海得泽(zé)广代持，海得泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关(guān)于(yú)何德平(píng)信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人(rén)提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)二(èr)人不(bù)存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决(jué)策由(yóu)海得泽广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得(dé)泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指定账户(hù)的原因系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重大性，不对(duì)投资者(zhě)决策产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情(qíng)，没有主观过(guò)错(cuò)，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳(fāng)、兰(lán)某(mǒu)等询问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金流水及相关(guān)银(yín)行账户(hù)流(liú)水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得(dé)系家(jiā)庭共同(tóng)财产，可(kě)以认定海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当(dāng)事人所提相关理由不具有事(shì)实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，何(hé)德平作为上市(shì)公司实际控制人，未如实告知上市公司上述(shù)持股情况，导(dǎo)致新美(měi)星在(zài)相关(guān)公告中(zhōng)均未披露相关情(qíng)况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德(dé)平的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信(xìn)息披(pī)露(lù)违法行(xíng)为，对何德(dé)平给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万(wàn)元(yuán)罚款。

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