在锂(lǐ)价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待(dài)？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头(tóu)国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近(jìn)期去(qù)库存动作(zuò)的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需(xū)要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)核(hé)心原(yuán)材料(liào)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格大(dà)起(qǐ)大落(luò)在市(shì)场上引起巨(jù)大争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以(yǐ)来锂价(jià)又迅(xùn)速(sù)击穿20万(wàn)元(yuán)关口(kǒu)，在近期(qī)才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么格(gé)共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给(gěi)出自己研(yán)判。王(wáng)启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎(yíng)来大规(guī)模交付，而(ér)储(chǔ)能大规(guī)模交(jiāo)付会(huì)带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升已经(jīng)有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车(chē)市场会趋(qū)于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽(qì)车应该在(zài)900语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在加速产能(néng)扩(kuò)张。其(qí)南京基地智能(néng)制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基(jī)地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的(de)一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较(jiào)低位置。国(guó)轩高科高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料(liào)有自产能(néng)力，因此其(qí)外购(gòu)仅补(bǔ)充自产不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映(yìng)了(le)行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代一季(jì)度(dù)报(bào)告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存(cún)货(huò)金额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存(cún)较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中指出(chū)，在(zài)电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极低库存(cún)，电池本(běn)身库存(cún)不足1个月(yuè)；另(lìng)外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个(gè)月(yuè)正常库(kù)存(cún)。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库(kù)存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存极低(dī)，基本保持(chí)7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若下(xià)游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的(de)德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲(zhōu)本地(dì)化运营。其年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也(yě)认(rèn)同(tóng)这一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计会高于动力(lì)电池(chí)，其中国外(wài)家(jiā)储(chǔ)市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度(dù)处(chù)于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交付阶段，目前相关产品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每(měi)年到了(le)第二季度开(kāi)始后才爆发(fā)。而在(zài)大储环节，国(guó)内下游招标、立项(xiàng)都(dōu)在(zài)一季度，真正出(chū)货是(shì)在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标(biāo)准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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