金(jīn)融界5月11日消息 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低(dī)四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社会(huì)融(róng)资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人(rén)民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户(hù)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存(c四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些ún)款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居(jū)民(mín)贷(dài)款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在(zài)经(jīng)历(lì)了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居(jū)民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支了部(bù)分银行信贷额度和企业信贷(dài)需(xū)求(qiú)，而且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际(jì)走弱。社融增速(sù)与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出(chū)而(ér)非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再(zài)度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款大(dà)幅(fú)减少(shǎo)的(de)问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向于让理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品(pǐn)在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季初发行(xíng)新(xīn)的理财产(chǎn)品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在(zài)季(jì)末季初(chū)常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少符(fú)合季节性规(guī)律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出现了新(xīn)增(zēng)存款，新增贷(dài)款同(tóng)时(shí)收(shōu)缩的情况。从(cóng)历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得(dé)出类(lèi)似(shì)居民加速偿(cháng)还房贷(dài)等(děng)结论(lùn)。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去(qù)向(xiàng)问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增(zēng)信贷的绝(jué)大部(bù)分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反映(yìng)了居民端在(zài)前期购房需(xū)求脉冲(chōng)式释(shì)放后信心仍然(rán)不(bù)足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会(huì)持(chí)续维(wéi)持(chí)在低位(wèi)。

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