全球头号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了(le)！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显(xiǎn)示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美(měi)股(gǔ)持(chí)仓市值达(dá)到163.88亿(yì)美元（约合(hé)人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅加(jiā)仓(cāng)，晋升(shēng)为其(qí)第一(yī)大重仓，但桥(qiáo)水减持(chí)了两只(zhǐ)标普500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等(děng)多只消(xiāo)费股；另(lìng)外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表(biǎo)示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄(huáng)金可能(néng)正处于(yú)持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据了(le)解，到今年4月末(mò)，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一(yī)季度(dù)的美股持仓变动(dòng)情(qíng)况(kuàng)，数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)3月末(mò)，桥水在美股的持仓总(zǒng)市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓(cāng)了(le)228只证(zhèng)券，减持了360只证券(quàn)；同(tóng)时也积极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增持了225只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴市(shì)场(chǎng)ETF成头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度(dù)末，桥水的(de)前十(shí)大重(zhòng)仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末(mò)晋升为桥水的第一大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓(cāng)市(shì)值为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有所减持，期(qī)末持仓市值分别为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥(qiáo)水持有多只消费(fèi)品个股(gǔ)，但是今年一季度都进行了减持(chí)，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万股，持股市(shì)值为(wèi)7.35亿美(měi)元；还(hái)有桥水(shuǐ)也减持了百事可(kě)乐、可口可乐(lè)，持股数(shù)量分(fēn)别降(jiàng)至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第(dì)六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅(fú)加(jiā)仓了医疗(liáo)领域的强生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列(liè)第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减(jiǎn)持(chí)黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大(dà)重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持了脸(liǎn)书(shū)Meta，持(chí)股(gǔ)增至100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在一(yī)季度减持(chí)的标的相对较(jiào)多(duō)，除(chú)去前(qián)十大(dà)重仓，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了(le)先锋领航(háng)富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持(chí)幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万(wàn)股(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美(měi)元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持(chí)股降至(zhì)66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)还减持(chí)了其特(tè)别看(kàn)好的(de)黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.62亿美元。该基金从去年年底以(yǐ)来出现(xiàn)较大(dà)涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处于持续(xù)增长期的开端(duān)，因为全(quán)球(qiú)对美元去杠(gāng)杆化的(de)推动仍是金(jīn)价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全(quán)球货币市(shì)场中日益重要，这使得(dé)它不仅(jǐn)仅是对抗(kàng)债券(quàn)市场和利率的工具。另外，地(dì)缘政(zhèng)治动(dòng)荡不会(huì)消(xiāo)失，这是对黄金的长期支(zhī)撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍(réng)相(xiāng)对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力下(xià)降(jiàng)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最(zuì)新观(guān)点(diǎn)曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯分享了他在(zài)2023年一季度的最新观察。

　　他(tā)指出，名义(yì)支出水平(píng)高38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少于经(jīng)济体的(de)生(shēng)产能力，导致通(tōng)胀率远高于目标水平，美国(guó)和其他西方经济体处(chù)于看跌失衡中。为(wèi)了纠正这(zhè)种失衡(héng)，缓解需(xū)求(qiú)压力，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧(jǐn)缩政策——目前(qián)紧缩(suō)政策(cè)造成(chéng)的负(fù)面影响(xiǎng)初现苗头。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场(chǎng)带来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支(zhī)出与(yǔ)劳动力产出水平一(yī)致，通(tōng)胀可控，政(zhèng)策制定(dìng)者有足够的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也(yě)称，在(zài)大部(bù)分(fēn)西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促使人(rén)们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来(lái)实(shí)际(jì)收益率的(de)预期），但迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风(fēng)险溢价和经(jīng)济增长，上述情况极(jí)有可能(néng)在(zài)周(zhōu)期的下一阶段出现。与(yǔ)西方国(guó)家相比，中国(guó)、日(rì)本和许多亚洲(zhōu)国家和地区处(chù)于周期的不同位置，这些国(guó)家(jiā)和(hé)地区的政(zhèng)策(cè)制定者支持货(huò)币和信用(yòng)流动，这降低了折现(xiàn)率和风险溢价，促(cù)进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于(yú)近期(qī)美联储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发文称(chēng)，“上周美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没(méi)有明确(què)声明加息将会暂停，但政策(cè)指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希望持(chí)观望态度(dù)。这符合我们对当前形(xíng)势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济(jì)体都推出(chū)了大规(guī)模财政刺激政策，引发(fā)了通胀(zhàng)问题。为(wèi)了应(yīng)对高(gāo)通(tōng)胀，央行(xíng)不得不收紧政策。其中美国(guó)采取了最激进的(de)应对通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时间里，美联储(chǔ)加息500个基(jī)点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经(jīng)济(jì)尚(shàng)未出现严重问题，但名(míng)义支出已经放缓。如果(guǒ)美联储进一(yī)步收紧政策，银行(xíng)业就会继续(xù)承压(yā)，从(cóng)而影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一(yī)共和银行被接管，再次凸(tū)显美国金融(róng)体系面临压力(lì)，股市和债券(quàn)收益率出现下跌。美国可(kě)能(néng)需要（也可能不需要）进一(yī)步(bù)收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的(de)紧(jǐn)缩举措，美联储可以评估形势再(zài)做出决(jué)策。

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