芦(lú)哲 首席(xí)宏(hóng)观经济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响(xiǎng)青(qīng)年(nián)失业率的因素拆解为(wèi)三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业(yè)率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通过三(sān)因素(sù)框(kuāng)架，我们(men)发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更(gèng)重(zhòng)要却被忽视(shì)的因素是青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分(fēn)母端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的(de)下降可能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为青(qīng)年(nián)失业人(rén)口、总人(rén)口、劳动参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来(lái)自(zì)失业增加(jiā)，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员(yuán)接(jiē)受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低(dī)到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服(fú)务(wù)业。以受教育(yù)年限作为(wèi)维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年(nián)失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或(huò)是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部(bù)分(fēn)群(qún)体因就业形势恶(è)化(huà)而退出劳动(dòng)市场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业(yè)率的变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业(yè)分化未收窄；青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人(rén)口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录(lù)：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业率较(jiào)去年同期大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕(hén)效(xiào)应”如何(hé)推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响青年失业(yè)率的主要是(shì)三(sān)个因素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常(cháng)认(rèn)为失业率上升一定(dìng)是(shì)失业增加的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对于全(quán)年龄段失(shī)业率来说并(bìng)没有问题(tí)，因为我(wǒ)国的(de)劳(láo)动力总(zǒng)量（也(yě)称经济活动人(rén)口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上升，2015年(nián)后略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)则(zé)不(bù)能(néng)忽视分(fēn)母(mǔ)的变动，因为青年(nián)劳动力波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分(fēn)母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期(qī)间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全(quán)年(nián)龄段劳动力数(shù)量基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业(yè)率变动的是(shì)失业(yè)人口(kǒu)数量(liàng)（分子），但决定青年失业(yè)率变动的却是青年(nián)劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就(jiù)业(yè)数(shù)据解读时，披露了(le)当前(qián)青年就(jiù)业和(hé)失业人(rén)数的(de)基本情(qíng)况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市(shì)场的青年6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年失业人员比去年同期(qī)多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前四个月青(qīng)年失业形势(shì)好于去(qù)年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力(lì)总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年(nián)，这(zhè)与当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业(yè)影响，我国青(qīng)年失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一(yī)种观(guān)点认为，青年群体由于工作经验和技(jì)能相对(duì)不熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时首当其(qí)冲。但根据月度(dù)劳动力调(diào)查数据，青年失业主要(yào)原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未(wèi)工作过的(de)失业(yè)群(qún)体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大(dà)失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依(yī)次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年(nián)失(shī)业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。各(gè)年(nián)龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育(yù)程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似(shì)，青年(nián)人由于(yú)年龄(líng)限制，接受(shòu)大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教育(yù)程(chéng)度大幅高于35岁(suì)以上。按(àn)照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口的行(xíng)业与青年(nián)就业分布基(jī)本一致。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失(shī)业人口的行业分布(bù)是(shì)由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了(le)较(jiào)大(dà)规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前(qián)，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流(liú)入服务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业(yè)、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的农业(yè)和工(gōng)业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳(nà)青年就业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青(qīng)年(nián)就(jiù)曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各(gè)行业就业人员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年(nián)限在(zài)14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青(qīng)年就业流(liú)入的主要行业，吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行(xíng)业(yè)所(suǒ)吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平(píng)均受(shòu)教育年(nián)限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)的青(qīng)年失业比例（该行业(yè)的青年(nián)失(shī)业(yè)人数/青年失(shī)业总(zǒng)人(rén)数），除(chú)以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业(yè)的青年(nián)就业(yè)人(rén)数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行业(yè)失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个指标来(lái)看，知识密集型行业(yè)的(de)青年失(shī)业率(lǜ)大多高于全年龄(líng)段失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科研(yán)服务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务(wù)业复(fù)苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批(pī)发零售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏情(qíng)况较好；知(zhī)识(shí)密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服务(wù)业(yè)、信(xìn)息技(jì)术服(fú)务业的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业率的(de)分子端来看，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结在于服务业(yè)就业复(fù)苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教(jiào)育(yù)水平的整体提高，青年就业(yè)大量流(liú)向知(zhī)识(shí)密集(jí)型服务(wù)业，如(rú)教育、信息(xī)技(jì)术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密集(jí)程度较低的生活(huó)性(xìng)服务业，而知识(shí)密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带(dài)来的青年失业人口和(hé)25-59岁(suì)失业(yè)人口的(de)分(fēn)化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等(děng)行业的一(yī)季度就业(yè)尚未出现明(míng)显改善，应届(jiè)生就业压力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等(děng)行业就业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现(xiàn)回暖，但对于三(sān)分之(zhī)二接受过大学(xué)教育的青年(nián)失业人口(kǒu)而言，这(zhè)些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要由(yóu)青年人(rén)口和(hé)劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时(shí)代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将步入长(zhǎng)期(qī)下降通道，这将从分母端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自(zì)于两(liǎng)部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的(de)迁移(yí)人(rén)口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对(duì)应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人(rén)口，而前者(zhě)正好是(shì)建国以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期(qī)，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数(shù)量(liàng)会较去年有明显增(zēng)长，但可能(néng)仍然较难回(huí)到(dào)十(shí)三五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续(xù)高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇的迁(qiān)移人(rén)口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参(cān)与率有两个特(tè)点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大(dà)部分青年在校，并未(wèi)进入劳(láo)动市场。二是近(jìn)年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下降。根据今年(nián)3月(yuè)统计(jì)局(jú)披露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次(cì)人口普查(chá)时，青年劳动参(cān)与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的(de)下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校(xiào)生增(zēng)加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的(de)时间(jiān)里，该年龄段(duàn)的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶(è)化而(ér)退出(chū)劳动市(shì)场，在未来(lái)经济和(hé)就业好转后会(huì)回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说明就(jiù)业形势(shì)恶化时(shí)，也(yě)会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的变(biàn)化导致(zhì)初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业(yè)市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分(fēn)青年人初次(cì)就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不能(néng)完全解(jiě)释青年失(shī)业(yè)率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未(wèi)来(lái)青年失业率的变(biàn)动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母下(xià)降趋(qū)势。青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端可(kě)能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两(liǎng)个(gè)前置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调(diào)查(chá)失业率时，有必要(yào)明晰这(zhè)一概(gài)念的两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青年(nián)失业率(lǜ)的讨论以全国(guó)青年人(rén)口数量为(wèi)出发点，未(wèi)区(qū)分(fēn)人口总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄(líng)人(rén)口。按照(zhào)统计局的(de)定义，“劳动力(lì)指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括(kuò)就业人(rén)员和失业人(rén)员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来(lái)自全(quán)国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调(diào)查(chá)制度于(yú)2005年正式实(shí)施，每(měi)年进(jìn)行(xíng)两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为(wèi)中国(guó)大陆的城镇和(hé)乡村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力(lì)市场变化情况(kuàng)，建立了(le)31个大(dà)城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全(quán)国月度劳动(dòng)力调(diào)查正式在全(quán)国(guó)范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国(guó)所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查(chá)约12万(wàn)户(hù)，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样(yàng)调查样本(běn)比例为1％。而(ér)每10年(nián)一次的人口普查则在长表部分(fēn)纳入(rù)就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查(chá)的就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构(gòu)数(shù)据的差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业就(jiù)业人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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