财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基(jī)金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值(zhí)4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗(liáo)的(de)葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智(zhì)能的(de)产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金(jīn)大类行业配置比例(lì)一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的(de)临界(jiè)值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入(rù)过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bì女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌ng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了(le)解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对(duì)新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到(dào)了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了(le)一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候(hòu)，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系(xì)还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面(miàn)的确(què)认，中微观层面(m女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌iàn)上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破进展女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个(gè)领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的(de)研发(fā)和(hé)发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今年(nián)科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二(èr)季度(dù)可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数(shù)的(de)投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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