总市值(zhí)超6万亿(yì)的科创板(bǎn)市场，增添风险管理新(xīn)工(gōng)具(jù)！

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会官网消息，为健全多层(céng)次资本市场产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工(gōng)具，证监会(huì)启动(dòng)科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作。同一天(tiān)，上交所也发布消息，将(jiāng)在中国证(zhèng)监会指(zhǐ)导下(xià)认真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作(zuò)。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工(gōng)作的启动(dòng)，将为科(kē)创板市场的科技创新投资带来风(fēng)险管理工具，进一步丰(fēng)富ETF期权(quán)品种(zhǒng)，满足投资者多元化的交易和(hé)风险(xiǎn)管理需求。而相关合(hé)约标的纳(nà)入(rù)ETF期(qī)权(quán)，也将对ETF龙头(tóu)产品的(de)规(guī)模、流(liú)动(dòng)性和交投活跃(yuè)度产生积极影响，同时为科创板市场(chǎng)投(tóu)资带来中长期资(zī)金(jīn)，增(zēng)强(qiáng)市场(chǎng)的关注度和吸(xī)引力。

　　科创(chuàng)板新增风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)

　　科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息显(xiǎn)示，为健全(quán)多层(céng)次资本(běn)市(shì)场产品体系(xì)，丰富资(zī)本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作(zuò)。

　　科(kē)创50ETF期权是我国(guó)首只基于科创(chuàng)50指(zhǐ)数的(de)场(chǎng)内期权品种，科(kē)技创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种形(xíng)成良好(hǎo)互(hù)补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党的二十(shí)大(dà)精神、“十四五”规(guī)划《纲要》的(de)重(zhòng)大举措(cuò)，是贯彻落(luò)实党中央、国务院(yuàn)关于(yú)推进上(shàng)海国际(jì)金(jīn)融中心建设、支(zhī)持浦东新区高水平改革开放(fàng)决策部(bù)署的重要(yào)安(ān)排。

　　证监会表示，上市科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权，有利于吸(xī)引长(zhǎng)期资金配置科创板，激发科创板(bǎn)创(chuàng)新活力，满(mǎn)足多(duō)元化(huà)的交易和风险管理需求，有助(zhù)于继续发挥好科创板改(gǎi)革先(xiān)行先试的(de)示范(fàn)引领作用，不断提(tí)升服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所(suǒ)官(guān)网也(yě)发布消息，上交所将在中国证监(jiān)会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权(quán)上(shàng)市相关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产品(pǐn)上市(shì)，是上交所(suǒ)贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲(gāng)要》提出的“完善金(jīn)融支(zhī)持创新(xīn)体系(xì)”、支持(chí)浦东新区高水平改革开(kāi)放、支持创新(xīn)驱动发展(zhǎn)战(zhàn)略的重要举措，对(duì)促(cù)进(jìn)科创(chuàng)板企业(yè)进一步发挥(huī)科创(chuàng)能效、支持科创(chuàng)板建设(shè)具有积极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以来，科创板建设稳(wěn)步推(tuī)进，市场(chǎng)运行平稳有序(xù)，支持和鼓励(lì)“硬科技”企(qǐ)业上市的集聚示(shì)范(fàn)效应日益显(xiǎn)现。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，科创板(bǎn)已有上市(shì)公(gōng)司(sī)519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技(jì)创(chuàng)新属性(xìng)持续强化。

　　上交所表示，目(mù)前科创板尚缺少相应的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，上(shàng)交所根据(jù)市(shì)场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完(wán)善科(kē)创板配套产品体系、提升(shēng)科创板吸(xī)引力和流动性、推(tuī)进科创板做市商制度功能发挥、持续发挥科(kē)创板(bǎn)改革先行先试示(shì)范(fàn)引领作(zuò)用的(de)重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管理需(xū)要，有助于科创(chuàng)板(bǎn)更好发挥资本市场改革(gé)试验(yàn)田(tián)作用，对(duì)于促进(jìn)科创板(bǎn)和股票(piào)期(qī)权市场长期持(chí)续健康(kāng)发展(zhǎn)意义重大。”上交所(suǒ)相关负(fù)责人(rén)称。

　　同时，监管机(jī)构还积极(jí)关注ETF期权市场的(de)稳健运行和风(fēng)险(xiǎn)防控工作，多举措确保新(xīn)产品平稳上市(shì)。

　　证监会表(biǎo)示，证(zhèng)监会一直高度(dù)重视ETF期权市(shì)场稳健运行和风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)工作(zuò)，持续完善(shàn)制度规(guī)则(zé)体系，加(jiā)强运(yùn)行(xíng)管(guǎn)理和风险监(jiān)测。科创50ETF期(qī)权上市后，证监会(huì)将(jiāng)进一步(bù)完善(shàn)风险(xiǎn)防控(kòng)机制，并(bìng)根据市场(chǎng)运(yùn)行(xíng)情况改进优化(huà)，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所高度重视ETF期(qī)权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了投资者适当性管理制度、保证金制(zhì)度(dù)、持仓限额制度(dù)等(děng)一(yī)系列风控安(ān)排，保障(zhàng)了期权市场平稳运行。

　　针对(duì)科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)，作为宽(kuān)基类ETF期(qī)权产品，上(shàng)交所将总(zǒng)体沿用(yòng)前期(qī)的风控措施，并(bìng)根(gēn)据科创(chuàng)板股票(piào)涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适(shì)应性调(diào)整(zhěng)为20％，相关措(cuò)施在创业板(bǎn)ETF期(qī)权已有(yǒu)实践。后续，上(shàng)交(jiāo)所将(jiāng)在目前行之(zhī)有(yǒu)效(xiào)的风险防控和市场监管措(cuò)施的(de)基础上(shàng)，进一(yī)步做好风险研判(pàn)，全面(miàn)加(jiā)强市场监(jiān)管(guǎn)，确保(bǎo)新产品平(píng)稳(wěn)上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监会的指导下，会(huì)同市场各方扎实(shí)做好各项(xiàng)业务(wù)和(hé)技(jì)术准备工作，保障科创(chuàng)50ETF期权(quán)平稳上(shàng)市。”上交所(suǒ)相关负责(zé)人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权(quán)作为(wèi)全球资(zī)本市场基础、成熟(shú)、普遍的(de)金融衍生工(gōng)具，在价格发(fā)现、风险管理、完(wán)善市场(chǎng)多(duō)空平(píng)衡(héng)机制等方(fāng)面(miàn)发挥了(le)重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来，证(zhèng)监会组(zǔ)织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行(xíng)平(píng)稳有序，有效发(fā)挥了(le)引入增量资金、稳定现货市场的作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了(le)基础。

　　据记者统计(jì)，作为股票市(shì)场的基础性(xìng)风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，早在(zài)2015年2月9日，上(shàng)交(jiāo)所就上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交(jiāo)所(suǒ)上市创(chuàng)业板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所上市交易(yì)。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期权产品将增至8只，投(tóu)资(zī)者的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国已经推出了(le)不同类(lèi)型的(de)期(qī)权品种，不同品种(zhǒng)对应市(shì)场(chǎng)不同的市(shì)值的公司和投资(zī)风格，科创50ETF期权的(de)推(tuī)出，将(jiāng)对科创(chuàng)板市场(chǎng)的宽基(jī)指(zhǐ)数形成覆(fù)盖(gài)，科技创新风(fēng)格投资有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工具，这将有利于投资者做好风险(xiǎn)管理，满(mǎn)足不同投资者的(de)投资(zī)交(jiāo)易(yì)需求。

　　同时，按照记(jì)者观察(chá)，目前ETF期权的合(hé)约标的都是(shì)ETF市场的龙头(tóu)产(chǎn)品，目前包括华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中(zhōng)证500ETF、易方达创业(yè)板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品(pǐn)，都是期权合约标(biāo)的。

　　而(ér)从目前全(quán)市场(chǎng)跟踪科创50指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品看(kàn)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模最大(dà)，达(dá)到(dà1亿等于多少万o)583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票(piào)ETF市(shì)场管理规模第二名。另外，易方达、工银(yín)瑞信(xìn)基金(jīn)旗下科创50ETF规(guī)模分别为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟(gēn)踪产品(pǐn)中，规模也位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF成为合约(yuē)标(biāo)的的可能性(xìng)较大，管理规模和产品流动性(xìng)都具备突出优势(shì)。”上述公募(mù)投(tóu)资人士(shì)称。

　　而(ér)根(gēn)据业内(nèi)人士分(fēn)析，相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头(tóu)产品的规模(mó)、流(liú)动性和交投(tóu)活跃度(dù)产生积极影(yǐng)响。

　　华南一(yī)位股票(piào)ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权(quán)上市后，投(tóu)资者可以(yǐ)借助相应的(de)风险管理(lǐ)工具进行方向(xiàng)性投(tóu)资(zī)、波动(dòng)率投资等，在(zài)投(tóu)资(zī)层面的配(pèi)套策(cè)略(lüè)也(yě)会丰富起(qǐ)来(lái)。充分发挥上(shàng)述作(zuò)用，可以提(tí)升ETF期权产品交易需求，流动性进一步提高，进而促进规模的提(tí)升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险(xiǎn)管理工具，有利于吸引中长资资金，增强(qiáng)股(gǔ)票ETF产品关注(zhù)度，这也会让相(xiāng)应的龙头(tóu)ETF产品的规模和流动(dòng)性进一步巩固，市场(chǎng)吸引力也会不断增(zēng)强(qiáng)。”该股票ETF基(jī)金经理(lǐ)称。

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